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纯碱早报总结（2026-8-28）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，主要分析了当前纯碱市场的基本面、期货行情、现货行情、供需情况及库存变化，并对市场趋势进行了判断。

主要观点

• 基本面偏空：近期纯碱企业装置运行稳定，个别企业检修恢复，预期供应增加；下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量持续下滑，纯碱厂库处于历史同期高位。
• 基差偏空：河北沙河重质纯碱现货价为987元/吨，SA2701收盘价为1011元/吨，基差为-24元，期货升水现货。
• 库存偏空：全国纯碱厂内库存为184.49万吨，较前一周下降0.64%，但仍处于5年均值上方。
• 盘面偏空：价格运行在20日线下方，20日线持续向下。
• 主力持仓偏空：主力合约净空，空头持仓增加。
• 短期预期：基本面疲弱，短期预计纯碱市场震荡偏空运行。

关键信息

一、纯碱期货行情

二、现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场主流价为987元/吨，较前一日持平。

三、基本面分析

1. 供给端

• 生产利润：华北氨碱法利润为-247元/吨，华东联产法利润为-226元/吨。
• 开工率与产量：纯碱周度行业开工率为78.31%，周度产量为74.58万吨，其中重质纯碱产量为40.15万吨，处于历史高位。

2. 需求端

• 产销率：纯碱周度产销率为101.58%。
• 下游需求：
  • 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.22万吨，开工率为66.31%。
  • 光伏玻璃：光伏玻璃2.0mm单镀（面板）价格走势对比图显示价格持续承压；在产产能走势图显示国内光伏玻璃产能维持高位。

3. 库存情况

• 全国纯碱厂内库存为184.49万吨，较前一周下降0.64%，但仍高于5年均值。

影响因素总结

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。

利空因素

• 天然碱产线满负荷运转，产量延续高位。
• 重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给处于高位，终端需求持续下滑，库存处于历史同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。

风险点

• 下游浮法和光伏玻璃冷修超预期。
• 行业反内卷超预期。

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数据来源

• Wind、钢联

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