20240512-开源证券-氟化工行业周报_制冷剂R32货紧价高_关注其他制冷剂旺季行情_22页_2mb

7月初，氟化工产业链加速升温，主要产品如R32、R22价格大幅上行，萤石价格同步飙升，指数整体上涨表现极佳。萤石97湿粉本周均价达到3730元/吨，较上周增长457%，月同比高达1658%。在主流制冷剂中，R32价格报收33000元/吨，较上周上涨476%，而市场供需持续偏紧，配额几乎用完，企业出货依然困难。其他比较热门的产品例如R134a维持稳定，但 R22迅速升温，价格增长略超20%。氟离子材料中，PTFE、PVDF等高端产品量价齐升，特别是含氟高分子材料需求受新能源提振。5月中旬行业评级为“看好”，有力推动了板块内龙头企业关注度上升，东岳集团和三美股份成为涨幅领跑者。

需求结构方面，维修市场淡季过去后进入旺季，叠加新增产能不足、萤石矿山检查常态化，供需失衡制造价格持续上涨。此外，制冷剂出口量虽整体有所下滑，但高端混配出口价值得到购买力支撑，例如含氟精细化学品购销两旺趋势明显。据研究机构分析，氟化工产业链景气周期走强，萤石资源及符合新能需求的含氟新材料是未来2~3年的主要关注点。东岳集团、金石资源以及三美股份都被视为高端主导企业。

但需警惕存在政策变动与成本上升风险，以及R32、R22国内外配额限制对二级市场的影响。中期关注重点包括萤石价格涨幅是否持续，维修旺季能否推动制冷剂产业量与价齐升，以及含氟精细化学品新增投资项目进度，这三方面很可能决定全年景气波动区间。