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甲醇周报总结（2023年4月2日）

核心内容概述

本周甲醇市场呈现供应增加、库存累库、需求下降的态势，整体价格走势偏弱，市场承压。报告从供应端、需求端及后市展望三个维度对甲醇市场进行了全面分析，并附有团队介绍与免责声明。

主要观点

供应端分析

• 全国甲醇产量：继续上涨，达到159万吨，环比增加0.6万吨，近一个月产量持续上升，但同比减少2万吨。
• 开工率：全国开工率为77.19%，环比上升0.31%，但同比下滑2.80%。西北地区开工率87.01%，同比下滑5.02%，西南地区开工率80.5%，为历史高位，短期内难以继续上升。
• 区域产量变化：
  • 西北地区：产量增加最多，达101万吨，环比增加2.2万吨。
  • 华东地区：产量下降1.65万吨，环比下降7.01%。
• 到港量：保持平稳，华东到港量为28.76万吨，华南港为2.16万吨，整体到港量为30.9万吨，环比小幅增加。
• 库存情况：
  • 全国库存逆转，从去库转为累库，达到121.8万吨，环比增加9.1万吨。
  • 内陆库存增加1.68万吨，港口库存增加7.4万吨，其中江苏港口库存大幅增加10万吨，增幅达31.26%。
  • 预计后市库存将继续累库。

需求端分析

• 甲醇制烯烃开工率：全国为82.21%，环比下降1.41%。西北地区维持稳定，华东地区下降明显，达66.8%，环比下降4.43%。
• MTO装置利润：持续亏损，目前为-451.6元/吨，亏损拖累下游开工积极性。
• 油制利润：回升至盈亏线附近，对MTO装置形成一定压制。
• 下游采购量：小幅下降，华东地区减少约5.5万吨，采购量降至17.7万吨，传统消费采购量保持平稳。

后市展望

• 成本端：煤炭价格继续下跌，煤制甲醇利润亏损扩大，气制利润下降，焦炉气制接近盈亏平衡。
• 运输利润：山西、关中向华东运输亏损，但亏损幅度有所缩小；内蒙古向华东运输小有利润。
• 市场趋势：整体供应增加，库存累库，下游需求疲软，预计甲醇价格将继续弱势下跌。

关键信息

• 价格走势：甲醇主力合约周度呈现“前低后高”，周K收阳线，但整体仍偏弱。
• 区域价格差异：
  • 西北地区价格下跌50-70元/吨。
  • 华东地区价格下跌50元/吨。
  • 太仓基差缩小至37元/吨。
• 市场情绪：由于成本支撑不足、库存压力增大及需求疲软，市场情绪偏空，后市预期偏弱。

结论

甲醇市场在2023年4月2周面临供应持续增加、库存加速累库及需求持续走弱的三重压力。成本端煤炭价格下跌进一步削弱了价格支撑，而运输利润的亏损也影响了市场流动性。预计未来甲醇价格仍将维持弱势下跌趋势，需关注库存变化、需求恢复及成本波动对市场的进一步影响。

创元研究团队介绍

• 高赵：聚烯烃研究员，英国伦敦国王学院金融硕士，专注于化工品多维度分析。
• 常城：橡胶、PTA研究员，东南大学国际商务硕士，注重产业链基本面研究。
• 金芸立：原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，擅长原油基本面研究。
• 白虎：沥青、苯乙烯研究员，具有丰富的化工产业研究与交易经验。

免责声明

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