20240120-五矿期货-生猪周报_等待反弹后抛空_34页_5mb

生猪周报分析总结

核心观点

短期：猪价先涨后落，供应过剩压力下预计下周或先落后涨。盘面驱动略向上，但估值端难以支撑大幅走高，建议近月略强、月间正套策略。
中期：逢高抛空为主，若现货超预期可适当远移。

• 供应端：母猪存栏去化，仔猪出生减少，但24年基础供应承压；大猪占比高、冻品库存偏高，短期过剩压力仍存。
• 需求端：春节消费有脉冲支撑，但整体高峰已过，消费不及预期限制价格涨幅。
• 成本利润：养殖持续亏损加剧产能收缩，成本下滑或拉低价格波动中枢。

供应与需求分析

• 供应：母猪存栏环比下降，但理论出栏量偏高；大猪出栏占比上升，冻品库存高企，短期供需偏过剩。
• 需求：屠宰量季节性提升，但消费转化有限，春节前消费脉冲式支撑力度减弱。

交易策略建议

• 策略：单边03、05抛空或持空；套利以反套为主。
• 盈亏比：不低于2:1，周期2-3个月，核心驱动为供应、体重、需求及冻品。
• 风险提示：若现货超预期上涨，空头需调整移仓。

风险与建议

• 短期：关注体重降速、冻品去化及市场情绪变化。
• 中期：高抛低吸，利用供应过剩背景逢高空。

免责声明：本报告不构成投资建议，市场风险自担。