20240908-华创证券-银行业周报_二季度信贷需求走弱_降息有约束_降准有空间_17页_1mb

银行业周报（20240902-20240908）

一、市场回顾

9月2日至9月8日期间，沪深300指数、上证综指及创业板指数分别下跌271%、269%和268%。两融余额环比下降0.09%。申万银行指数周内跌幅达16.8%，个股涨跌分化明显，华夏银行、南京银行等8家A股银行周涨幅超200%，而厦门银行、工商银行等6家银行跌幅逾500%。H股市场同样剧烈波动，广州农商银行涨幅高达1184%，甘肃银行则暴跌1000%。

二、央行与政策动态

当前国有大行、股份制银行和城商行平均法定存款准备金率约7%，尚存在降准备空间，理论上仍有2个百分点的调整可能释放流动性超6万亿元。5大国有行私人银行客户总数首次突破百万户。央行强调存款向资管分流及净息差收窄对降息的制约，提出降准降息需结合经济恢复情况。

三、信贷及经济数据

二季度信贷需求疲软，贷款余额同比增速降至8.8%，其中居民端按揭贷款连续5季度负增长，与房价下跌导致的居民负债杠杆收缩显著相关。目前存量按揭利率与新发利率差距较大，提前还款压力持续。2024年上半年，多数上市城商行营收增速放缓或负增长，部分银行如青岛银行表现强劲。

四、投资建议

建议把握高股息配置机会，布局稳健型大行与高股息区域城商行，如国有大行、江苏银行、成都银行等。亦关注拥有良性商业模式的核心资产，推荐招商银行、宁波银行等。重点提示风险包括经济下行压力加大、城投地产风险暴露以及信贷投放不及预期。