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品种市场总结

豆粕：高位整理趋弱

• 核心观点：豆粕价格高位整理，短期趋弱。
• 主要逻辑：
  • 中美贸易加征关税事件对市场利多影响趋弱。
  • 南美大豆产量已基本确定，美豆种植即将开启。
  • 国内港口及油厂大豆库存连续两周累库，本周开机回升，预计下周豆粕库存将逐步进入累库周期。
  • 4-6月月均进口量超过1000万吨，短期边际供应增加。
  • 豆粕价格已从高位回调，市场情绪转弱，基本面回归后或面临压力。
• 主力价格区间：3040-3090元/吨

菜粕：高位震荡趋弱

• 核心观点：菜粕价格高位震荡，短期趋弱。
• 主要逻辑：
  • 国内菜粕库存远高于过去两年同期，5月新季菜籽上市，短期供应充足。
  • 豆菜粕现货价差回归，菜粕替代优势显现。
  • 随着中美贸易摩擦影响降温，菜粕价格逐步回归基本面，运行偏弱。
• 主力价格区间：2650-2740元/吨

棕榈油：短线反弹对待

• 核心观点：棕榈油短线反弹，但需警惕回调风险。
• 主要逻辑：
  • 4月国际棕榈油供需双增，价格波动缺乏明显趋势。
  • 边际供应改善及预期或推动国际棕榈油价格重心下移。
  • 国内商业库存较低，进口有限，短期无供应压力。
  • 马来西亚棕榈油出口环比良好，支撑短期反弹。
  • 近月合约因高基差及有限进口量，价格可能有较强支撑，但反弹后或有做空机会。
• 主力价格区间：7880-8280元/吨

棉花：承压震荡

• 核心观点：棉花价格承压震荡，整体弱势运行。
• 主要逻辑：
  • 国际方面，中美贸易冲突加剧，美棉出口及价格面临较大压力。
  • 4月供需平衡表小幅利空，全球产量及消费预期下调。
  • 国内工商业库存高位运行，逐步去库，新棉播种进度良好，天气无明显负面预警。
  • 中方对美棉反制，但进口占比低，难以形成利好支撑。
  • 国内纺织业需求疲软，订单回暖但增速放缓，消费政策缺乏刺激。
  • 长期来看，供给压力偏高，整体维持空头思路。
• 主力价格区间：12850-13150元/吨

红枣：偏弱运行

• 核心观点：红枣市场偏弱运行，短期供强需弱格局未改善。
• 主要逻辑：
  • 产区红枣树仍处休眠阶段，预计4月中旬发芽，关注天气变化。
  • 下游销区到货量较多，市场处于传统消费淡季，缺乏亮点。
  • 时令鲜果上市挤占市场，红枣需求未见明显改善。
  • 物理库存小幅减少，但整体仍偏高，市场购销氛围清淡。
  • 短期价格暂稳，但长期仍面临供应压力。
• 主力价格区间：8900-9200元/吨

生猪：宽幅震荡

• 核心观点：生猪价格宽幅震荡，中期供应压力不减。
• 主要逻辑：
  • 贸易战紧张氛围影响市场情绪，成本驱动增强。
  • 短期供应压力有限，但节后二育入场将限制回调空间。
  • 2025年1-2月仔猪出生量创新高，三季度供应压力持续。
  • 长期来看，能繁母猪存栏量恢复，2025年下半年供给压力预期增强。
  • 清明节后现货抗跌，若五一节前需求好转，可关注5、7合约基差收敛带来的反弹机会。
  • 冻品库容率偏低，渠道备货需求存在，但整体需求仍偏弱。
• 主力价格区间：14375-14750元/吨

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