20180816-安信证券-中磁视讯-430609.OC-业绩稳步增长_远程视频会见系统成效已现_5页_417kb

中磁视讯（430609.OC）2018年半年报总结

核心内容

中磁视讯在2018年上半年实现了业绩的稳步增长，营业收入和归母净利润分别同比增长45.10%和29.97%，经营活动产生的现金流量净额也同比增长32.85%。这一增长主要得益于公司积极开拓市场，深耕存量客户，以及新增合作监管场所和存量客户占比的提升。

主要观点

• 市场拓展成效显著：公司通过拓展远程视频会见系统，已成功在15个省份、近150所监管场所完成搭建，并实现跨省区联通。这标志着公司在该领域的布局进一步扩大，为形成全国性远程视频会见系统奠定基础。
• 技术平台建设加强：公司持续加大特殊群体大数据分析平台的建设，以增强其技术实力和业务拓展能力。
• 传统帮教业务扩展：公司不仅在远程视频会见系统上取得进展，还在传统帮教业务上不断拓展，2018年上半年已应用于全国20多个省市、近380所监管场所。
• 公益项目推进：公司发起的“助力天使”公益项目在江西和湘西两校落地，现已覆盖全国6个省份、19所学校，为公司树立良好的社会形象。
• 研发投入增长：公司2018年上半年研发费用为1210.83万元，同比增长20.27%。2015-2017年，研发费用占营业收入的比率由4.79%升至10.46%，显示出公司对技术研发的重视。
• 实验室建设：公司联合山东大学、中国社科院、中国国家图书馆、宁夏监狱管理局共同搭建“特殊群体社会治理大数据联合实验室”，获得“济南市工程实验室”认定，为公司市场拓展提供技术支撑。
• 知识产权积累：公司报告期内获得3项专利证书、2项发明专利授权通知书、1项外观专利授权通知书、6项计算机软件著作权和8个软产品证书，显示其技术实力的增强。
• 投资建议：分析师诸海滨维持“增持-A”的投资评级，预计公司2018-2020年的收入增速分别为30.0%、32.0%和35.0%，净利润增速分别为33.9%、33.6%和39.5%。
• 财务表现：公司各项财务指标表现良好，资产负债率下降，流动比率和速动比率提升，显示公司财务状况稳健。

关键信息

• 财务数据：

  • 2018年H1营业收入为2.19亿元，归母净利润为5883.64万元。
  • 经营活动产生的现金流量净额为1.67亿元。
  • 总市值为16.73亿元，流通市值为11.64亿元。
  • 2018E净利润为113.8百万元，同比增长33.9%。
  • 2018E每股收益为1.39元，同比增长33.9%。
  • 2018E市盈率为14.7倍，市净率为2.0倍。

• 盈利能力：

  • 毛利率保持在50%以上。
  • 净利润率稳定在25%以上。
  • ROE持续增长，2018E达到13.9%。

• 风险提示：

  • 风险评级为A，表示公司风险处于正常范围内。
  • 投资风险包括宏观经济波动、行业竞争激烈、盈利水平不及预期等。

• 估值指标：

  • 2018E的PE为14.7倍，PB为2.0倍。
  • 预计2020E的PE为7.9倍，PB为1.4倍。

技术创新与业务发展

• 研发投入：公司持续加大研发投入，技术实力不断提升，为业务拓展提供坚实基础。
• 业务多元化：公司不仅专注于远程视频会见系统，还积极拓展大数据分析平台，推动业务多元化发展。
• 社会公益：公司通过“助力天使”公益项目，为留守儿童提供心理健康服务，同时提升公司社会形象。

市场拓展与客户服务

• 远程视频会见系统：公司已在全国15个省份、近150所监管场所完成系统搭建，实现跨省区联通。
• 特殊群体帮教：公司传统帮教系统已应用于全国20多个省市、近380所监管场所，客户数量持续增长。
• 客户合作：新增合作监管场所及存量客户占比稳步提升，为公司营收增长提供动力。

公司评级与投资建议

• 投资评级：分析师诸海滨维持“增持-A”的投资评级，预计公司未来三年的收入和净利润将持续增长。
• 风险评级：公司风险评级为A，表示风险处于正常范围内，未来投资收益波动小于等于三板成分指数波动。

分析师声明与免责条款

• 分析师声明：诸海滨声明其具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，确保信息来源合法合规。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，不保证信息的完整性和准确性，不构成投资建议，也不对使用本报告造成的损失负责。

联系方式

• 销售联系人：包括上海、北京、深圳的多个联系人，提供详细的联系方式和邮箱。
• 公司地址：包括上海、北京、深圳的公司地址，便于客户联系和了解更多信息。

总结

中磁视讯在2018年上半年实现了业绩的稳步增长，通过市场拓展、技术平台建设、传统帮教业务扩展和公益项目的推进，公司业务多元化发展，盈利能力增强，财务状况稳健。分析师维持“增持-A”的投资评级，预计公司未来三年的收入和净利润将持续增长，公司风险评级为A，表示风险处于正常范围内。公司具备证券投资咨询业务资格，提供专业的投资建议和咨询服务。