20180225-国金证券-新三板策略报告_一天处罚12家_新三板涌现违规担保监管潮_26页_4mb

新三板策略报告总结（2018.02.12-2018.02.25）

核心内容概述

本报告总结了2018年2月12日至25日期间新三板市场的运行情况，包括监管动态、交易数据、挂牌与融资情况等。重点分析了监管趋严背景下，新三板市场出现的违规担保处罚潮、成交量与成交额的大幅下降、新增挂牌情况以及融资流向变化等关键信息。

主要观点

1. 监管趋严：股转系统在2月13日一天内对12家挂牌公司及其责任人发出警示函，原因是违规为实控人及关联企业担保未及时审议和披露。这标志着新三板市场监管力度加大，对违规行为采取零容忍态度。
2. 市场表现：上周新三板市场整体成交量和成交额均出现显著下降，分别减少44.72%和40.21%。做市指数和竞价指数分别上涨0.83%和0.50%。
3. 行业分布：工业、信息技术、可选消费为新三板挂牌企业的主要行业，分别占比3394家、3306家和1693家。
4. 融资动态：上周共发布41笔定增方案，计划融资38.57亿元，主要流向金融和信息技术行业。
5. 风险提示：三类股东清理、产品到期清退、二级市场交投压力大等风险因素可能对新三板市场造成影响。

关键信息

监管动态

• 2月13日，股转系统对12家挂牌公司发出警示函，原因是违规担保未及时披露。
• 违规担保时间跨度从2014年11月到2017年12月，金额从1,000万元到6,000万元不等。
• 有8起处罚涉及公司实控人、时任董事长、董事会秘书等责任人。

市场交易情况

• 上周三板成指上涨0.50%，三板做市指数上涨0.83%。
• 市场成交量4.06亿股，环比减少44.72%；成交额19.72亿元，环比减少40.21%。
• 做市企业成交量2.14亿股，环比减少14.01%；成交额8.05亿元，环比减少14.23%。
• 集合竞价企业成交量1.92亿股，环比减少60.44%；成交额11.67亿元，环比减少50.54%。

挂牌概况

• 上周新增挂牌企业36家，累计挂牌企业11692家。
• 新增挂牌企业行业前三为：工业（13家）、信息技术（7家）、可选消费（6家）。
• 截至2月25日，新三板挂牌公司达11692家，总股本7039.01亿股，流通股本3702.93亿股。

融资情况

• 上周共发布41笔定增方案，计划募集资金38.57亿元，环比增加34.53%。
• 融资额主要流向金融（68.47%）、信息技术（12.24%）和医疗保健（6.56%）。
• 金融行业是融资的主要方向，其中众诚保险拟融资25.6亿元，用于资本金充实、参与增资、投资保险中介公司等。

风险提示

• 三类股东清理难，企业摘牌潮可能加剧。
• 18年上半年将是新三板投资产品到期的高峰期，对二级市场交投压力较大，市场估值中枢可能进一步下移。

行业分布与市场表现

行业分布

• 截至2月25日，新三板挂牌公司按WIND行业分类，前三名为：工业（3394家）、信息技术（3306家）、可选消费（1693家）。
• 金融行业市净率最低（2.47），公用事业行业市盈率最高（31.68）。

市值分布

• 做市公司总市值为7517亿元，竞价公司总市值为24681亿元。
• 做市公司市值分布以1-1.5亿元为主（176家），竞价公司以0-0.5亿元为主（5069家）。

股价波动

• 上周做市转让公司股价涨幅前10名主要集中在信息技术（4家）和医疗保健（2家）。
• 股价跌幅前10名公司主要分布在信息技术（6家）和材料（2家）。
• 竞价转让公司股价涨幅前10名主要集中在工业（3家）和信息技术（2家）。
• 股价跌幅前10名公司主要分布在信息技术（5家）和工业（2家）。

交易数据

• 上周做市转让公司成交额前10名包括：君实生物、华龙证券、固德威、长城华冠、南通三建、宜搜科技、世纪明德、山水环境、龙腾影视等。
• 竞价转让公司成交额前10名包括：华龙证券、联讯证券、固德威、长城华冠、中邮展鸿、诺泰生物、明营科技、圣博润、众智软件等。

总结

总体来看，新三板市场在2018年2月12日至25日期间呈现出监管趋严、市场交易活跃度下降、融资向金融和信息技术倾斜的特点。同时，行业分布和市值结构显示，工业、信息技术和可选消费仍是主要行业，金融行业在融资方面占据主导地位。未来市场可能面临产品到期清退、三类股东清理等风险，需密切关注。