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中原期货研究所晨会纪要2023第131期总结

宏观要闻

• 政策方面：国务院发布促进民营经济发展措施，包括支持专精特新中小企业上市和民营产权保护；国家发改委和工信部提出相关政策；央行上调跨境融资宏观审慎调节参数至150%，推动人民币升值，离岸人民币一度涨超600基点；广期所碳酸锂期货上市，基准价2460万元/吨；中美领导人讨论合作共赢原则。
• 经济数据：广东省上半年GDP超6万亿，增速领先；中国7月LPR利率维持不变，符合预期；美联储7月议息会议预计是本轮周期最后一次加息。
• 其他：国家发改委调研能源成本，国际铝产量5699万吨；A股市场7月行情调整，北向资金净买入。

主要品种晨会观点

农产品

• 花生：现货价格稳定偏强，预计受需求支撑运行，关注10-11关口；油脂基本面偏弱，库存增加可能导致回调；白糖短期多空因素交织，三季度震荡关注20-25美分区间。
• 生猪：现货均价回升，需求疲软，供应宽松；鸡蛋现货稳中有涨，供应弹性大，需求旺季推迟或提供支撑。

能源化工

• 甲醇：价格下跌，供应回归预期强，需求淡季，建议逢高做空；PVC供需双弱，库存高企，震荡偏弱运行；尿素价格上行，库存稍增，短期偏强震荡。
• 其他：氧化铝现货偏紧，价格创新高；焦煤基本面边际好转，但政策风险存在。

工业金属

• 铝价受云南复产和库存增加压力，呈区间震荡；镍市场供需博弈，库存低支撑价格；铜价高位震荡，需求疲软；铁合金如硅铁、硅锰价格稳中有升，需关注供需错配。

期权金融

• 股指市场午后震荡下跌，宏观政策暖意与谨慎情绪并存；期权隐含波动率上升，建议耐心等待积极因素；A股成交量低迷，风险收益需平衡。

整体市场洞察

• 多空因素交织：政策支持提升信心，但需求疲软和库存压力制约市场；能源和金属板块受供需变化影响较大；期货和期权工具建议用于对冲和风险控制。