20240822-国海证券-德赛西威-002920.SZ-2024年中报点评_新产品_新客户持续开拓_2024年H1归母净利润同比+38__5页_310kb

德赛西威（002920）2024年中报报告总结

根据国海证券研究所2024年8月22日发布的评级报告，德赛西威2024年上半年业绩表现如下：

• 业绩亮点
  2024年H1公司实现营业收入11692亿元，同比增长34%，归母净利润838亿元，同比增长381%。其中，Q2单季归母净利润同比增长64%，扣非后增长773%。公司毛利率为20.33%，同比下滑0.033个百分点，净利率7.24%，同比上升0.029个百分点。智能座舱业务实现营收80亿元，同比增长27%；智能驾驶业务营收27亿元，同比增长45%。

• 业务分析

  1. 智能座舱：第三代、第四代域控制器已量产，获得理想、吉利等客户订单；车身域控制器、HUD、电子后视镜陆续落地。
  2. 智能驾驶：高算力域控制器已在理想、极氪等车企量产；与长线智能、昊铂合作推进舱驾一体解决方案，支持L4级自动驾驶。
  3. 网联服务：整车OTA、智能进入、座舱生态服务持续升级，已获国内外车企订单，未来有望放量。

• 盈利预测与评级
  预计2024-2026年营业收入分别为281亿元、349亿元、417亿元，增速28%、24%、20%；归母净利润20亿元、27亿元、35亿元，增速32%、33%、29%。当前股价对应PE为26倍、19倍、15倍，维持“买入”评级。

• 风险提示
  原材料涨价、销量不及预期、新客户拓展缓慢、海外市场不及预期、新品研发风险。

分析师观点
公司三大业务板块齐发力，订单充足，未来增长动能强劲，业绩确定性高，维持“买入”评级。