20181112-财富证券-策略点评_政策落地超预期_市场信心渐恢复_3页_278kb

策略点评总结

核心内容

本报告发布于2018年11月12日，由分析师白玉涵撰写，重点分析了近期中国股市的走势、政策动向以及对市场的影响。报告指出，尽管国内市场在上周（11.05-11.09）重回调整，但政策的密集出台与市场信心的逐步恢复为股市提供了支撑。同时，报告也关注了海外市场波动加大，黄金下跌、美元微涨等现象，认为这些因素对国内市场有一定影响，但政策支持可能抵消部分风险。

主要观点

国内市场表现

• 上证综指在上周下跌2.90%，中小板指下跌4.28%，创业板指下跌1.89%。
• 市场成交额较上周小幅下滑，显示市场活跃度有所降低。
• 海外市场波动加大，黄金价格下跌，美元指数微涨。

科创板设立的潜在影响

• 科创板方案尚未正式落地，但其设立被视为资本市场改革的重要一步。
• 科创板可能成为注册制的试验田，对壳股价值产生直接影响。
• 上交所设立科创板的目标是服务科技创新型企业，提供更宽松的上市标准，但需配套更严格的信息披露制度和惩罚机制。
• 科创板的设立将为科技型企业提供更便捷的融资渠道，有助于解决中小企业融资难题，推动新经济和新产业的发展。

政策支持民企发展

• 11月1日，习近平主席在民营企业座谈会上强调支持民企发展。
• 11月7日，央行表示将通过债券、信贷、股权三个渠道支持民企融资，提出“三支箭”政策。
• 11月8日，银保监会提出“一二五”目标，即大型银行对民企贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年内银行业对民企贷款占比不低于50%。
• 当前国际经济形势复杂，民企面临转型升级压力，政策支持为民企发展提供了“定心丸”。

市场前景展望

• 政策落地程度超出市场预期，市场信心逐步恢复。
• 报告认为，A股估值已处于历史底部，市场有望在低估值、流动性宽松和政策支持下继续反弹。
• 本月底G20峰会后，中美贸易可能有实质性转机，外围风险因素或减少。
• 建议投资者关注业绩稳定、已充分调整、低估值的公司。

关键信息

• 政策支持：包括科创板设立和民企融资支持，有助于市场稳定和长期发展。
• 市场表现：上周国内市场整体下跌，但海外波动可能对A股形成一定压力。
• 科创板影响：注册制试验田，可能分流资金，对壳股价值有直接影响。
• 投资建议：关注低估值、业绩增长稳定的公司，市场有望继续反弹。
• 风险提示：经济大幅回落、贸易战激化、海外市场风险。

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