【西南财经大学】2023Q3中国家庭财富变动趋势-中国家庭财富指数调研系列报告_48页_1mb

中国家庭财富变动趋势总结

核心内容概览

本报告由西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心与蚂蚁集团研究院联合发布，基于2023年三季度的调研数据，分析中国家庭财富、收入、消费、投资及负债的变化趋势，并对未来的家庭财富与收入预期进行展望。

主要观点与关键信息

一、稳定增长的财富是中国经济复苏的动力源泉

• 家庭财富与收入：2023年三季度，家庭财富与收入继续增加，增速与二季度基本持平。
• 工作稳定性：家庭工作稳定指数继续上升，降幅收窄，总体就业情况向好。
• 资产配置：家庭整体选择继续增加银行存款和偏债基金等中低风险资产的配置，高收入家庭表现更为明显。

二、各类金融投资品配置出现一定分化趋势

• 资产配置意愿：
  • 活期/定存类资产配置意愿指数微减。
  • 股票基金类资产配置意愿指数跌破荣枯线。
  • 海外资产、贵金属和商业保险类资产配置意愿指数继续上升。
• 投资收益率：
  • 家庭投资理财收益率继续下降，为 $-0.3%$。
  • 高收入家庭投资收益率仍为正，但有所回落；低收入家庭收益率仍为负，但亏损幅度缩小。
• 政策影响：
  • 存款利率下调对家庭资产配置产生影响，高收入家庭调整幅度更大。
  • 股市政策调整对高收入家庭的股市投资产生积极影响，但整体影响不显著。

三、家庭消费支出继续增加，享乐型消费复苏向好

• 总体消费趋势：
  • 家庭消费变动指数大于100，表明消费继续增加。
  • 享乐型消费保持向好态势，发展型消费与生存型消费增速略有下降。
• 分群体消费：
  • 收入维度：中高收入群体消费保持增加，享乐型消费趋势向好；低收入群体消费潜力待释放。
  • 年龄维度：各年龄段消费继续增加，享乐型消费稳步恢复。
  • 职业维度：个体户/自营商消费增速明显上升，享乐型消费整体趋势向好。

四、家庭负债持续增加，增速略有上升

• 总体负债：
  • 家庭总负债、消费性负债与经营性负债持续增加。
  • 家庭总负债和经营性负债指数略有上升。
• 分群体负债：
  • 收入维度：中高收入家庭负债增速上升；低收入家庭负债增速略有回落。
  • 年龄维度：年轻家庭消费负债仍较高，中老年群体消费负债增速上升。
  • 信贷需求：经营贷与消费贷需求保持增长，增速波动不大。
  • 信贷获取容易度：家庭整体信贷获取容易度上升，低收入家庭获贷难度有改善趋势。

五、展望未来：家庭预期财富及收入继续增加

• 财富与收入预期：
  • 家庭对未来3个月的财富和收入预期继续增加，增速与上季度基本持平。
  • 中高收入家庭财富预期保持增加，但增速略有回调；中低收入家庭财富预期降幅收窄。
• 消费预期：
  • 家庭对未来消费预期增加，增速与上季度基本持平。
  • 除最低收入组外，其他收入组家庭的消费预期均保持增加。
• 股市预期：
  • 家庭对股市的乐观预期程度继续下降，股市预期指数从97.3降至94.5。
  • 低资产组对股市预期仍不乐观，中高资产组也开始下降，部分跌破荣枯线。

政策建议

1. 加强投资者保护：稳定增长的财富是中国经济复苏的重要动力，需加强投资者保护，促进资本市场健康发展。
2. 提高家庭财富管理能力：鼓励家庭提高财富管理的认知和素养，积极寻求专业机构的咨询和帮助。
3. 稳定就业与收入预期：继续加强稳就业政策，提高家庭对未来经济的信心，释放消费潜力。
4. 加强政策宣传：提高家庭对政策的认知，使政策发挥更强的引导作用。

调研基本情况

• 调研方式：线上调研，通过支付宝APP投放。
• 问卷回收情况：
  • 2023年一季度：21,770份有效问卷。
  • 2023年二季度：21,301份有效问卷。
  • 2023年三季度：19,472份有效问卷。
• 样本代表性：采用分层、三阶段、PPS抽样方法，覆盖全国29个省，269个县，1028个社区，22027户家庭，剔除新疆、西藏及20岁以下、60岁以上人口。

数据基本介绍

• 样本调整：基于国家统计局人口数据，对样本进行权重调整，增强代表性。
• 样本结构：
  • 年龄结构：剔除20岁以下和60岁以上人口。
  • 省份结构：剔除新疆、西藏。
  • 城市结构：覆盖一线、二线、三线城市。

指数编制方法

• 参考方法：借鉴美国密歇根大学SRC指数、欧盟经济信息指数、日本消费者信心指数等编制方法。
• 计算公式：
  $$
  Index_{i} = 100 + [1 * PP_{i} + 0.5 * P_{i} + 0 * E_{i} - 0.5 * M_{i} - 1 * MM_{i}] * 100
  $$
  • $PP_{i}$：增加很多
  • $P_{i}$：增加一点
  • $E_{i}$：基本不变
  • $M_{i}$：减少一点
  • $MM_{i}$：减少很多

报告参与作者

• 中国家庭金融调查与研究中心：甘犁、李小军、路晓蒙、李智健、王香、郭福森、袁德佳
• 蚂蚁集团研究院：李振华、王芳、虞娅雅、张耀冈、马冬冬、程志云