20210419-光大证券-银保监会一季度新闻发布会点评_如何看待银行业一季度经营形势__9页_754kb

行业研究总结：银行业一季度经营形势分析

核心内容概述

2021年一季度，中国银行业整体经营形势呈现环比改善趋势，净利润增速实现正增长，达到1.5%。相比之下，2020年银行业净利润增速为-2.7%，显示银行业在2021年一季度盈利能力有所回升。同时，行业与沪深300指数对比图显示银行行业表现相对稳定。

主要观点

1. 盈利情况

• 一季度银行业净利润增速为1.5%，实现正增长，表明银行业整体经营形势向好。
• 大型银行盈利增速预计在5%左右，股份制银行则因营收差异、存量风险处置及拨备回补能力不同，呈现分化态势。
• 招商银行、平安银行、兴业银行等具有较高拨备覆盖率（>200%）的银行，盈利增速有望实现两位数增长。

2. 营收表现

• 1Q21银行业营收增速分化加大，部分银行营收增速可能低于市场预期。
• 利息净收入整体正增长，但因利率上行，非息收入承压。
• 手续费收入保持平稳增长，财富管理业务较好的银行非息收入增长更优。

3. 资产质量

• 银行业不良贷款余额较年初增长1183亿元至3.6万亿元，不良率下降至1.89%。
• 逾期90天以上贷款与不良贷款比例上升至81.5%，但仍处于较低水平。
• 部分银行因拨备覆盖率较高，信用成本边际趋降，有望实现拨备反哺利润。

4. 监管政策与风险因素

• 银保监会提出继续加强地方金融机构风险治理，强调压实股东责任，尤其是大股东。
• 推出多种方式化解大型企业债务风险，包括成立债委会、债务重组、市场化债转股等。
• 强调对小微企业、民营企业、制造业、科技创新和绿色金融的支持，政策导向明确。

5. 信贷投放结构优化

• 一季度新增信贷资源重点投向小微企业、民营企业、制造业及科技创新领域。
• 房地产贷款增速继续下降，为近8年最低水平。
• 银保监会从“量”和“价”两方面强化普惠小微贷款支持政策，要求银行给予普惠型小微企业贷款不少于50BP的内部资金转移定价优惠。

6. 绿色金融发展

• 银保监会正研究推动应对气候变化投融资，对绿色金融产品给予政策支持。
• 通过资本占用、利率、可获得性等方面支持绿色金融发展，如推出碳减排支持工具等。

关键信息

一季报亮点

• 净利润：银行业整体净利润增速为1.5%，实现正增长。
• 不良率：银行业不良率降至1.89%，问题资产比例继续下降。
• 拨备覆盖率：银行业拨备覆盖率提升至183.8%，部分银行（如邮储、招行）甚至超过400%。
• 信贷结构：小微企业、制造业、绿色金融等信贷投放持续增长，房地产贷款增速进一步下降。
• 政策支持：普惠小微贷款、绿色金融、科技企业融资等方面政策支持力度加大。

投资建议

• 建议关注业绩确定性强的优质股份行（如平安、招行）及江浙沪等经济活力地区的头部城商行（如杭州银行、江苏银行）。
• 3月以来银行估值调整，优质银行配置性价比提升，可能迎来季报行情。

风险提示

• 银行业经营数据不完全代表各家银行的具体表现，部分银行可能弱于整体及预期。
• 报告分析基于假设，估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应自行承担投资风险，本报告不构成投资建议。

附录：分析师与联系方式

• 分析师：王一峰
• 执业证书编号：S0930519050002
• 联系人：董文欣
• 联系方式：
  • 王一峰：010-57378038 / wangyf@ebscn.com
  • 董文欣：010-57378035 / dongwx@ebscn.com

估值方法与免责声明

• 本报告所用估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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