20220617-华融融达期货-铜期货周报_紧缩恐慌再现_沪铜本周下跌近2900点__7页_991kb

沪铜周度总结：紧缩恐慌再现，铜价震荡偏弱

核心内容

本周沪铜主力合约2206呈现震荡偏弱走势，周内下跌近2900点，周五收盘价为69740元/吨，较上周下跌2910元/吨。整体市场情绪受宏观紧缩政策和基本面疲软影响，铜价承压下行。

主要观点

期货层面

• 沪铜主力2206周内开于72300元/吨，最高73120元/吨，最低72470元/吨，周五收盘69740元/吨。
• 期货价格整体下行，反映市场对宏观紧缩和需求疲软的担忧。

现货层面

• 上海电解铜现货对当月合约报于升水260~300元/吨，均价280元/吨，较前一日持平。
• 平水铜成交价格69930-70100元/吨，升水铜成交价格69940-70120元/吨。
• 仓单报价62-76美元/吨，均价69美元/吨，较前一交易日上涨3美元/吨。
• 提单报价60-75美元/吨，均价67.5美元/吨，较前一交易日上涨9美元/吨。
• LME0-3升水5.25美元/吨，对07合约进口亏损在230元/吨附近。

宏观层面

• 美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%，为1994年以来最大单次加息幅度。
• 美联储上调2022-2024年联邦基金利率预期中值至3.4%、3.8%、3.4%，并预计2024年开始降息。
• 美国4月核心PCE物价指数年率录得4.9%，低于前值的5.2%，显示通胀有趋稳迹象。
• 美国非农和通胀数据超预期，表明就业市场强劲，强化了美联储紧缩政策的立场。

综合分析

• 供应端：5月中国电解铜产量环比下滑1.0%，同比下滑3.6%。但进口铜精矿同比增加12.55%，冶炼厂检修基本完成，供应端整体偏宽。
• 需求端：疫情解封后，国家刺激政策发力，市场情绪回暖，下游铜材铜棒企业开工率接近3月水平。
• 宏观主线：通胀主线回归，美联储持续加息以抑制通胀，同时美国政府也采取多项措施应对通胀压力。
• 铜价走势：在宏观紧缩、基本面转弱的双重压力下，铜价短期偏空运行，操作建议关注68000-71500元/吨区间。

关键信息

风险提示

1. 国内疫情超预期
2. 俄乌冲突超预期

操作建议

• 短线偏空运行，建议关注68000-71500元/吨区间。
• 支撑因素：战争带来的通胀效应，疫情解封带来的短期需求恢复。
• 承压因素：美国货币政策收紧+基本面转弱。

数据概览（部分关键指标）

总结

本周沪铜价格承压下行，主要受宏观紧缩政策和基本面转弱影响。尽管疫情解封带来短期需求恢复，但美联储持续加息以及全球通胀压力仍对铜价形成压制。供应端有所改善，需求端则尚未完全恢复，整体市场仍偏弱运行。投资者需关注疫情发展和地缘政治风险，短期操作建议以偏空为主，关注68000-71500元/吨区间。