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政策端利好与弱基本面博弈，双硅同步上涨总结

核心内容

2026年5月7日，工业硅与多晶硅期货价格均呈现震荡上涨趋势，但市场基本面仍偏弱。工业硅期货主力合约2609收于9080元/吨，涨幅2.31%；多晶硅期货主力合约2606收于40430元/吨，涨幅3.53%。市场整体呈现政策利好与基本面疲软的博弈格局。

主要观点

工业硅市场分析

• 价格走势：工业硅现货价格整体持稳，通氧553#硅价格在9200-9300元/吨，421#硅价格在9300-9500元/吨，新疆通氧553硅价格为8600-8700元/吨。
• 库存情况：SMM数据显示，4月30日工业硅主要地区社会库存为55.6万吨，较上周持稳。
• 供应端：部分工厂宣布复产计划，丰水期临近，电价下调，成本支撑减弱，供应端预期宽松。
• 需求端：下游多晶硅、有机硅、铝合金需求减少，节后多以试探性询单为主。

多晶硅市场分析

• 价格走势：多晶硅期货主力合约2606震荡上涨，但现货价格小幅下跌，N型料价格为34.00-36.20元/千克，n型颗粒硅价格为33.00-36.00元/千克。
• 库存情况：多晶硅库存为30.7万吨，硅片库存为23.84GW，库存去化缓慢。
• 产量情况：周度多晶硅产量为19500吨，环比上涨1.00%；硅片产量为11.58GW，环比上涨8.53%。
• 需求端：多晶硅需求端延续弱势，硅片排产较低，整体无明显复苏迹象。

关键信息

工业硅策略

• 价格预期：预计维持区间震荡，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化，下行空间受限于成本和减产预期。
• 操作建议：短期采取区间操作策略，无跨期、跨品种、期现、期权操作建议。

多晶硅策略

• 价格预期：预计持续偏弱震荡，价格反弹空间受限于政策落实及需求恢复。
• 操作建议：短期关注供需博弈，中长期需关注政策导向及库存去化进度。

风险提示

工业硅风险

1. 西北复产与西南停产的动态变化
2. 多晶硅企业开工情况
3. 政策端的不确定性
4. 宏观经济及资金情绪波动
5. 有机硅企业开工变化

多晶硅风险

1. 美国关税政策调整
2. 期货上市对现货市场的潜在影响
3. 资金情绪对市场走势的干扰
4. 政策扰动对行业发展的不确定性
5. 中东地区战争对海外光伏需求的影响

图表说明

以下为本期分析涉及的主要图表，均来自SMM及华泰期货研究院：

• 图1：通氧553#价格走势（单位：元/吨）
• 图2：421#价格走势（单位：元/吨）
• 图3：多晶硅价格走势（单位：元/kg）
• 图4：n型多晶硅价格走势（单位：元/kg）
• 图5：有机硅价格走势（单位：元/吨）
• 图6：工业硅周度产量（单位：元/吨）
• 图7：工业硅库存数据（单位：万吨）
• 图8：多晶硅库存数据（单位：万吨）

本期分析研究员

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

联系人信息

• 葡一杭
  从业资格号：F03149704
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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