20220221-华泰期货-贵金属周报_Fed会议纪要不及预期鹰派_金价继续走高_11页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期黄金和白银市场的走势，结合宏观经济、基本面数据及操作建议，对贵金属投资策略进行了综合评估。整体来看，黄金和白银价格在美联储会议纪要发布后表现强劲，但市场仍需关注后续政策动向及地缘政治风险。

主要观点与关键信息

宏观面分析

• 地缘政治影响：上周前半周，地缘政治冲突有所缓和，导致黄金和美元回落；后半周，俄乌局势再度紧张，西方与俄罗斯矛盾可能加剧，为贵金属提供支撑。
• 美联储会议纪要：美联储预计将在短期内开始加息，但未明确3月是否大幅加息（如50个基点）。同时，多位决策者表示将在今年晚些时候开始缩表，但未透露具体时间与规模。
• 通胀预期：市场对通胀回落的预期若落空，可能促使美联储加快收紧货币政策。
• 美债收益率：长端美债收益率再度走高，显示市场对通胀和经济增长的担忧。
• 欧美利差：1年期和10年期利差均有波动，整体维持在较高水平，对美元指数形成支撑。

基本面数据

• T+D成交量：
  • 黄金T+D成交量为123,298千克，环比上涨99.41%。
  • 白银T+D成交量为10,611,182千克，环比上涨33.05%。
• 仓单变化：
  • 上期所黄金仓单下降24千克至3,363千克。
  • 上期所白银仓单下降1,250千克至2,311,787千克。
  • Comex黄金库存下降12,339.88盎司至32,660,759.47盎司。
  • Comex白银库存下降1,216,941.46盎司至350,937,375.96盎司。
• ETF持仓：
  • 黄金SPDR ETF持仓上涨4.65吨至1,024.09吨。
  • 白银SLV ETF持仓上涨206.96吨至17,145.09吨。
  • 贵金属ETF总持仓仍处于相对高位。

市场表现

• 沪深300指数：上周上涨1.08%。
• 电子元件板块：上涨2.35%，与贵金属相关行业表现较好。
• 光伏经理人指数：截至2022年2月14日，报167.24，环比下降4.70%。

操作建议

• 黄金：谨慎偏多，关注市场走势与政策动向。
• 白银：谨慎偏多，同样需留意政策与地缘政治变化。
• 金银比：逢低做多，利用比价关系进行交易。
• 套利：暂缓，市场不确定性较高。

风险提示

• 长端美债收益率：持续走高可能对贵金属价格形成压力。

数据与事件展望

重要数据与事件汇总（2月21日至2月25日）

重要事件日历

其他数据跟踪

CFTC持仓情况

• 黄金：CFTC多头净持仓下降6.52%至213,613张。
• 白银：CFTC多头净持仓下降12.21%至23,556张。

递延费交支付方向

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