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钢矿策略周报简析

• 本期焦点

  • 钢材期货价格先扬后抑，热卷表现相对强势，显示不同品种分化。
  • 钢材供应与需求整体偏弱，控产政策开始显效，市场情绪谨慎。
  • 铁矿石矿价震荡运行，港口库存压力普遍增加，成材端化压力关键。

• 钢材供需概要

  • 产量：钢材整体产量呈环比回升态势，两周产量合计上升，但与今年高点相比仍显克制。
  • 需求：全国建材成交量五日均值上涨，但与总体经济环境下的预期仍然存在落差，短期可能难以全面扭转疲软状况。
  • 利润与库存：钢铁企业利润略有修复，热卷利润优于螺纹钢长流程。五大品种库存持续大幅下降，但降幅较前期有所收窄，社会库存与钢厂库存双双较上周下降，东北、华东、南方等地库存在报减少趋势。
  • 政策：国家发改委等部门部署2024年粗钢产量调控工作，强调节能降碳和有序减量，在政策约束下，供应方或采取更环保的操作模式。

• 铁矿市场概览

  • 价格：铁矿石期货主连价格震荡偏强。
  • 库存：45港铁矿石库存保持在高位淡库水平，压港有所增加，库存以下行趋势为主。
  • 供需：发运总量、到港量两周呈环比上升态势；澳矿发往中国的比例显著高于往年同期，需注意后期政策调控下的变化。进口矿港口库存亦有小幅累库现象。

• 展望分析

  • 钢材：供需两端承压已相对清晰，商品结构（热卷 vs 螺纹）修复，但远月仍需关注宏观风险与成材实际消耗情况的协同变动。
  • 铁矿石：供应端调控进而对成材形成制约，库存略低令弹性空间有限，矿价需在供需和成本之间保持微妙平衡。