20210302-上海证券-医药生物行业周报_以基本面为纲_着眼长远_11页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2021年03月02日，由分析师魏赞撰写，主要分析了医药生物行业的近期表现、政策动态、上市公司公告及投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 上周中信医药生物行业指数下跌 8.18%，跑输沪深300指数 0.53个百分点。
• 各子行业中，中药饮片涨幅最大（3.11%），医疗服务跌幅最大（-17.32%）。
• 医药生物板块的绝对估值为 64.89倍，处于历史十年的中高位水平；估值溢价率为 297.83%，处于历史中位水平，较上周有所下降。

市场回调与投资机会

• 近期海外无风险利率上升、资金流动性下降，导致市场大幅回调，医药板块受前期高估值影响较大。
• 分析师认为，回调为具有业绩确定性和高增长潜力的标的提供了入场机会。
• 中短期建议关注重点细分领域的中小市值绩优个股，包括医疗服务、CXO、医药零售等。
• 中长期仍看好创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块，重点推荐龙头个股。

行业要闻

1. 康希诺、国药集团中国生物武汉研究所新冠疫苗获批：

   • 康希诺重组新冠病毒疫苗（5型腺病毒载体）获附条件批准，单针接种28天后对所有症状的总体保护效力为 65.28%，对重症的保护效力为 90.07%。
   • 国药集团中国生物武汉研究所新冠灭活疫苗（Vero细胞）获附条件批准，中和抗体阳转率为 99.06%，保护效力为 72.51%。

2. FDA批准强生新冠疫苗紧急使用授权：

   • 强生新冠疫苗（单剂量）获得FDA EUA批准，接种28天后对重度新冠肺炎的保护效力为 85%，公司计划在2021年下半年提交生物制品许可申请。

上市公司公告摘要

1. 君实生物：

   • PD-1/TGFβ双功能融合蛋白JS201注射液临床试验申请获受理，该产品可同时靶向PD-1和TGFβ，改善肿瘤免疫微环境。
   • 与阿斯利康签署独家推广协议，授权其在中国大陆地区推广特瑞普利单抗注射液。

2. 上海医药：

   • 全人抗PD-1单抗Prolgolimab注射液获得III期临床试验批准，具有Fc沉默“LALA”突变，减少副作用。

3. 东阳光：

   • 门冬胰岛素注射液申报生产并获CDE受理，用于治疗糖尿病，市场需求大。

4. 108家上市公司发布2020年度业绩快报：

   • 多家公司业绩增长显著，如康华生物（增长 74.84%）、达安基因（增长 2,539.66%）等，也有部分公司业绩下滑，如仟源医药（下降 4,983.85%）。

个股行情

• 上周共有 101只股票上涨，259只股票下跌。
• 涨幅较大的个股包括：济民制药（39.15%）、天宇股份（24.33%）、普门科技（18.31%）等。
• 跌幅较大的个股包括：通策医疗（-31.60%）、泰格医药（-23.46%）、欧普康视（-22.65%）等。

行业观点与投资建议

• 中短期建议：关注重点细分领域中小市值绩优个股，如医疗服务、CXO、医药零售。
• 中长期主线：
  1. 医疗器械：受益于医疗新基建投入，推荐迈瑞医疗。
  2. 医药零售：受益于集采落标企业走向院外市场及处方外流，推荐益丰药房。
  3. 医疗服务：受益于老龄化及消费升级，推荐爱尔眼科。
  4. 疫苗：受益于全球需求，推荐智飞生物。
  5. 创新及创新产业链：受政策鼓励，推荐药明康德。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 药品质量风险
• 疫情加剧风险
• 高估值风险
• 集采降价风险
• 商誉减值风险
• 业绩不及预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

重点关注股票

行业展望

• 长期乐观：国内老龄化加速、医疗消费升级，医药行业需求旺盛。
• 政策利好：仿制药一致性评价和带量采购推动行业集中度提升，龙头企业优势明显。
• 疫情影响：疫情虽导致部分需求延期，但提升了行业关注度，推动高端医疗设备研发和医疗新基建投资。

分析师声明

• 魏赞具备证券投资咨询资格，报告内容独立、客观，不受第三方影响。
• 报告信息来源于合规渠道，仅供参考，不构成投资建议。