20251219-银河期货-L_PP日报_57页_1mb

银河期货塑料PP每日早盘观察总结（25-12-19至25-11-18）

核心内容

本报告汇总了2025年11月18日至12月19日期间，塑料L及PP市场的每日早盘观察，包括市场行情、重要资讯、逻辑分析及交易策略。整体来看，塑料L和PP市场呈现震荡走势，受产能利用率、进出口数据、成本端变化及政策因素影响较大。

主要观点

塑料L市场

• 价格走势：L主力合约价格波动较大，部分交易日上涨，部分下跌，整体呈现震荡行情。
• 市场情绪：LLDPE市场价格多数下跌，贸易商跟跌让利出货，下游采购意愿低迷。
• 区域价格：华北大区线性价格下跌10-70元/吨；华东大区下跌10-100元/吨；华南大区价格波动较小。

PP市场

• 价格走势：PP主力合约价格震荡偏弱，部分区域价格小幅上涨，整体市场交投清淡。
• 市场情绪：贸易商积极出货，部分报盘下跌；下游采购谨慎，以刚需为主。
• 区域价格：华北拉丝价格在6050-6170元/吨；华东拉丝价格在6120-6250元/吨；华南拉丝价格在6110-6300元/吨。

关键信息

产能利用率

• PE产能利用率：连续3周减产至83.9%，同比增产+3.3%，涨幅扩大。
• PP产能利用率：连续2周增产至79.4%，同比增产+5.9%，涨幅收窄。

重要资讯

1. 用电量增长：2025年全国全社会用电量预计首次突破10万亿千瓦时，用电规模稳居世界首位。
2. 合成树脂行业：“十四五”期间，中国合成树脂产能规模全球第一，2024年产量和消费量分别达1.27亿吨和1.37亿吨。
3. 电石行业：2024年五省区电石产量占全国总产量86%，产业区域布局更趋合理。
4. 房地产市场：11月新房销售面积下降，但二手房市场热度不减，政策托底支撑市场稳定。
5. 日本市场：日本PE和PP库存持续累库，对PP市场形成利空。
6. 新能源与新材料：中国石化推进新材料“十五五”规划，发展高性能树脂材料。
7. 国际动态：欧盟拟全面禁止进口俄罗斯天然气，推动欧洲能源转型。
8. 化工品价格：10月国内化工品出厂价格整体下跌，影响市场信心。

逻辑分析

• PE市场：10月产能利用率减产至84.1%，同比增产+3.5%，涨幅扩大，对L市场形成支撑。
• PP市场：10月产能利用率连续2周减产至78.1%，同比增产+4.4%，涨幅扩大，对PP形成压力。
• 进出口数据：10月PE和PP进出口总量减少，合计下降10.4%，对聚烯烃形成利空。
• 经济指标：10月国内M1和M2增长，剪刀差缩小，对聚烯烃形成利多。
• 用电量：国内橡塑业用电量增长，对聚烯烃形成利多支撑。

交易策略

单边策略

• L主力合约：多单持有，关注6470点、6480点、6550点、6690点、6700点等关键支撑位。
• PP主力合约：多单持有，关注6230点、6300点、6310点、6360点、6375点等关键支撑位；部分交易日建议空单持有，止损设置在6380点、6420点、6440点等关键高位。

套利策略

• L-PP价差：部分交易日建议择机介入，关注价差变化，止损设置在关键低位。

期权策略

• 期权：整体建议观望，无明确操作建议。

总结

塑料L及PP市场在2025年11月至12月初的行情中呈现震荡偏弱走势，受产能利用率变化、成本端波动、进出口数据及政策影响较大。市场参与者需密切关注价格波动、库存变化及上下游需求情况，合理设置止损，谨慎操作。整体来看，市场仍处于调整期，建议以观望为主，把握关键支撑位和压力位进行策略调整。