20230919-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_347kb

东海研究研究所晨会观点总结

宏观金融

• 海外方面：美国财政部表示经济未陷入衰退，但政府关门可能放缓发展。市场等待美联储、英国央行和日本央行利率决定，偏向谨慎。
• 国内方面：经济复苏加快，央行超预期降准提振市场情绪。宏观乐观情绪降温，股指短期震荡，债券谨慎观望。

股指

• 市场在汽车、旅游板块带动下小幅上涨，政策支持力度大，风险偏好短期升温。
• 短期谨慎做多，建议逢低操作IH或IF合约。

国债

• 短期国债可能弱势震荡，地方债供给增加，地产政策加码造成扰动。降准利多出尽，曲线陡峭化策略建议止盈。收益率较低位置做多信心不足。

有色金属

• 铜：等美联储利率决议，盘面窄幅震荡，需求不及预期，库存回升。
• 镍：原料强势，镍铁挺价，但不锈钢需求弱于预期。盘面震荡，观望为主。
• 不锈钢：成本支撑存在，需求不振，难走出震荡。
• 碳酸锂：新能源汽车销售放缓，供给宽松，建议熊市期权策略。
• 铝：内强外弱，进口窗口开启，支撑价格，但需求待观察。
• 锌：供应超预期，进口稳定，锌价或上行。
• 锡：供应稳定，消费旺季需求回升，预计震荡。
• 工业硅：库存转移，下游复产基本面好转，但谨防仓单压力。
• 黄金/白银：美联储暂缓加息预期，美元偏弱，黄金中性，白银偏弱。

黑色金属

• 钢材：现货反弹，需求边际改善，供应收缩，预计震荡偏强。
• 铁矿石：供需偏强，价格短期偏强，但中期沽空机会待贴水修复。
• 焦炭/焦煤：现货提涨，库存低，政策利好，预计高位震荡。买家关注平控进展。

能源化工

• 原油：IEA和OPEC报告推涨市场，柴油需求支撑，但油价上行空间有限。
• 沥青：供应增加，需求反复，跟随原油波动。
• PTA：原油上涨支撑PTA，下游需求良好，但调油风险。
• 乙二醇：下游强势，库存去化，短期震荡。
• 甲醇：港口库存涨，内地小幅降，需求转弱。
• 聚丙烯：成本支撑强，下游库存改善，盘面偏强。
• 塑料：供应重启，需求旺季，产业库存低，价格偏强。
• 天然橡胶：原料紧缺，国内价格上行，下游需求分化，预计震荡。
• 纸浆：外需疲软，对华提涨预期，下游订单支撑但整体偏弱。

农产品

• 美豆：出口需求迟缓，收割压力大，但美豆油和库存支撑震荡偏弱。
• 豆粕：供应稳定，下游库存高，高价采购少，高抛为主。
• 豆油：节日备货改善，但库存增加，去库放缓。
• 棕榈油：进口到港压力大，基差偏弱，天气干燥长线有利。
• 菜油：供需偏弱，库存增加，豆棕强势。
• 玉米：东北收获预期好，短期震荡，关注新粮质量。
• 生猪：节日备货预期，价差推动备货，价格先涨后跌，关注需求兑现。