铁矿石月报-20201008-长江期货-21页_2mb

长江期货铁矿石月报总结

核心内容概述

长江期货股份有限公司发布铁矿石月报，分析了铁矿石当前的市场基本面、价格走势、品种间价差及未来趋势。报告指出，铁矿石基本面呈现中性偏高估值，短期内价格受下游成材需求影响较大，但因供应宽松预期尚未完全兑现，价格仍具备一定支撑。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：澳洲发运量较上月有所下降，但高于去年同期；巴西发运持续恢复，但未明显冲量，整体发运压力较轻。
• 需求端：国内钢厂铁水产量维持高位，高炉开工率小幅下降，但整体仍处于较高水平，显示钢厂生产韧性。
• 库存情况：45港总库存小幅上升，但增速缓慢；进口澳矿库存下降，进口巴西矿库存上升，库存结构出现分化。

2. 价格走势

• 铁矿石价格先降后升，月末小幅回升。
• 普氏指数和PB粉现货价格均值小幅波动，基差持续上升，但近期高位回落。
• 金布巴-主力价差处于近年最高水平，显示其相对强势。

3. 品种间价差

• 高中品矿价差：卡粉冲高后小幅下行。
• 中低品矿价差：PB粉持续转弱，短期止稳。
• 粉块价差：底部回升，显示块矿需求有所改善。
• 球粉价差：小幅下行，表明球团矿需求相对疲软。

4. 月间价差

• 01-05合约价差：小幅上行，处于近年偏高水平。
• 05-09合约价差：接近去年同期水平，显示远月合约相对弱势。
• 整体结构：主要合约呈现贴水结构，近月相对强势。

关键信息

铁矿石需求

• 45港日均疏港量小幅下降，但仍维持高位。
• 贸易商及钢厂铁矿石成交月均值为145.19万吨，环比下降。
• 日均铁水产量251.32万吨，仍处于高位。

钢厂库存

• 进口烧结矿库存：较上期增加45.25万吨，平均可用天数小幅上升。
• 国产烧结矿库存：较上期增加4.51万吨，但平均可用天数处于近年中低水平。

操作策略建议

• 钢铁企业：可调节入炉配比，增加块矿/球团使用量。
• 贸易商：关注期现基差机会，把握现货与期货之间的价格差异。
• 投机者：01合约短期震荡，建议谨慎操作。

风险提示

• 上行风险：国内钢厂生产韧性较强，海外发运持续偏弱。
• 下行风险：海外疫情干扰钢厂需求，矿山恢复超预期。

声明与免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议或要约。
• 报告信息来源于公开资料，长江期货对其准确性、完整性不作保证。
• 报告内容可随时修改，不提前通知。
• 报告版权归属长江期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。

联系信息

• 长江期货股份有限公司
  地址：湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼
  电话：027-85861133

• 长江证券股份有限公司
  地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦
  电话：95579 或 4008888999

• 长江证券承销保荐有限公司
  地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层
  电话：021-61118978

• 长江成长资本投资有限公司
  地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼
  电话：027-65796532

• 长江证券（上海）资产管理有限公司
  地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层
  电话：4001166866

• 长江证券创新投资（湖北）有限公司
  地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼
  电话：027-65799822

• 长江证券国际金融集团有限公司
  地址：香港中环大道中183号中远大厦1908室
  电话：852-28230333

• 长信基金管理有限责任公司
  地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层
  电话：4007005566

结语

长江期货股份有限公司强调，报告内容仅供参考，投资者应结合自身情况独立判断，自行承担投资风险。