20230723-新湖期货-新湖煤焦周报_13页_4mb

文档总结

核心内容概述

本文档是新湖期货发布的关于焦炭与焦煤市场分析的报告，涵盖现货价格、库存、供给、进出口、需求及驱动分析等多个方面，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断，帮助其做出决策。

主要观点与关键信息

1. 现货价格与基差分析（Part1）

• 焦炭价格：近期焦炭价格持续下跌，累计降10轮，幅度达790元/吨，日钢准一采购价格降至1770元/吨。
• 基差与月差：基差震荡，月差小幅扩张，显示现货价格与期货价格之间的差距有所增加。
• 市场情绪：受原料煤安监趋严影响，市场情绪一度较强，但唐山限产消息抑制了上行动能。

2. 库存分析（Part2）

• 焦炭库存：总库存去化，绝对值中低，整体偏多。
• 钢厂库存：下降，采购偏积极，部分催货。
• 港口与焦企库存比：上升，但贸易商续采购能力偏弱。
• 焦煤库存：洗煤厂开工率与日均产量环比下降，整体库存偏平稳，中间环节库存抬升放缓。
• 铁水平衡点：周度与月度数据均显示平衡点上升，维持紧平衡状态。

3. 供给分析（Part3）

• 焦炭产能利用率：独立焦企产能利用率73.75%，环比下降0.71%。
• 焦炭产量：日均产量68.06万吨，环比下降0.25吨。
• 焦煤产量：受事故影响，周中产量下滑，但周尾内蒙复产，产量回升。
• 碳元素平衡点：测算在240-245区间，若内蒙复产顺利，或上抬至245附近。

4. 进出口分析（Part4）

• 焦炭出口：近期发货量稳定，海外需求持稳。
• 进口情况：澳产峰景矿进口价格持续上涨，蒙煤通关量受干其毛都口岸暴雨断电影响，但预计恢复正常。

5. 需求分析（Part5）

• 铁水产量：持续下滑，唐山环保压力下仍有小幅下降空间。
• 钢材需求：钢厂库存下降，采购偏积极，终端需求偏弱。

6. 驱动分析（Part6）

• 市场情绪：下游采购偏积极，现实面整体偏多。
• 焦炭盈利率：当前盈利率约5%，均值在10%-20%，中性。
• 螺纹毛利：点对点毛利负值震荡，对焦炭中性偏空。
• 投机情绪：较强，现货稳中偏强运行，继续侵蚀焦化利润。

7. 结论

• 焦炭：市场情绪偏强，但成材盘面利润低压制上行空间，建议暂观望，关注月底政治局会议与贸易抛货情绪。
• 焦煤：市场情绪强，但煤矿复产进度、终端出口需求及政策预期变化是中线关注点，建议暂观望。

建议与关注点

• 短期策略：焦炭与焦煤市场短线或偏强震荡，但非由刚性供需矛盾驱动，建议投资者保持观望。
• 关注重点：
  • 焦炭：下游采购意愿、唐山限产消息、贸易抛货情绪。
  • 焦煤：煤矿复产进度、终端出口需求、政策预期变化。

数据来源

• 新湖研究所
• mysteel
• 同花顺
• 统计局
• 彭博

公司信息

• 公司名称：新湖期货股份有限公司
• 投资咨询业务许可证号：32090000
• 审核人：李明玉
• 团队成员：叶宸甫（投资咨询资格号：Z0019116）
• 公司定位：领先的衍生品金融服务平台公司

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料和/或调研资料，不保证其准确性和完整性。
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