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港股晨报 - 安信国际证券（香港）

2024年2月15日

1. 安信视点

   • 港股开门红：龙年首个交易日，港股市场低开高走，强势收涨。恒生指数、恒生科技指数、恒生国企指数均录得显著涨幅。
   • 市场表现：
     • 恒生指数涨0.84%
     • 恒生科技指数涨2.26%
     • 恒生国企指数涨1.50%
     • 恒生红筹指数微跌0.23%
     • 日内成交额达5706.4亿港元。
   • 个股亮点：携程-W (9961.HK) 大涨44.1%。
   • 消费受益关注点：春节假期特征明显，旅游需求旺盛（尤其国内旅游订单增幅显著），有利提振1季度业绩，关注在线旅游、交叉销售、冰旅游等概念。
   • 宏观风险：提示若美国通胀数据反复，可能影响美联储降息预期，导致海外市场波动风险。

2. 公司点评 - 百融云-W (6608.HK)

   • 定位：国内领先的金融级AI-SaaS云服务提供者，客户涵盖金融机构及非金融行业。
   • 双轮驱动：业务分MaaS（模型即服务）和BaaS（业务即服务），2023年前三季度总收入、MaaS和BaaS均实现稳健增长，BaaS尤其亮眼（收入增长40%，金融云增长60%）。
   • 核心业绩：2022年实现扭亏为盈，2023前三季度收入同比增长33%。
   • 竞争优势：AI技术商业化落地，产品矩阵丰富，MaaS客户粘性高，BaaS潜力足。
   • 投资建议：基于较强增长潜力，预测2023-2025年归母净利润33.2/41.1/49.2亿元，当前PE（14.87/12.03/10.04倍），给予2024年16倍PE，目标价15港元，评级：买入。
   • 风险提示：宏观经济下行、行业竞争加剧、政策监管风险、数据安全风险。