20260524-招商期货-新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅盘面窄幅震荡_多晶硅现货成交起量_38页_1mb

工业硅与多晶硅周报总结

核心内容概览

本周工业硅和多晶硅市场整体呈现窄幅震荡态势，供需关系趋于平衡，但库存压力仍存。工业硅价格在8440-8460元/吨区间波动，而多晶硅价格在36190-37055元/吨区间震荡。市场关注点集中在大厂复产、能耗督查、光伏政策变化及出口数据等方面。

主要观点

工业硅

• 价格震荡：主力合约价格在8440-8460元/吨窄幅震荡，连一连四月差为145元/吨。
• 沉淀资金：本周沉淀资金增加0.38亿元，达37.74亿元。
• 工业硅主力平值IV：收盘价处于近两年历史分位的6.9%，接近历史低位。
• 操作建议：建议观望，因盘面反弹逼近套保区间，供应增量高于需求增量，行情逐步回归基本面。
• 风险点：工厂开工计划、焦煤走势（成本驱动逻辑）。

多晶硅

• 价格震荡：主力合约价格在36190-37055元/吨区间震荡，沉淀资金减少1.08亿元，达48.57亿元。
• 操作建议：市场成交回暖，企业库存边际去库，建议逢低布局期权。
• 风险点：大厂复产计划、光伏行业政策（并网管理、电价机制和储能配置等）。

关键信息

工业硅

• 供应：本周工业硅产量为68,090吨，较上周减少1800吨；开炉数量增加15台，整体开炉率25.94%。
• 地区产量：
  • 新疆：同比+34.04%
  • 四川：同比-74.08%
  • 云南：同比+49.8%
• 库存：社会库存累库0.8万吨至56.2万吨，广期所仓单增加420吨至14.7万吨。
• 现货价格：部分现货价格下跌50-150元/吨。
• 电价：主产地电价波动，新疆、云南、四川、福建等地电价均有所下降。
• 硅石与硅煤：硅石价格下降，硅煤价格基本稳定。

多晶硅

• 产量：本周多晶硅产量为20,200吨，环比持平；4月产量达8.7万吨，头部大厂有复产计划。
• 库存：行业总库存去库20700吨至30.63万吨，广期所仓单增加2040吨至45930吨。
• 硅片与电池片：硅片价格延续下行，5月排产同比-12%，环比+9.9%；电池片价格持稳，5月排产同比-24.4%，环比持平。
• 组件：国内价格持稳，海外价格下滑2-3%；周度库存环比+2.3%，5月预计排产35.06GW，同比-32%。
• 出口：4月出口6.94万吨，同比+14.7%，环比+2.29%。

主要趋势分析

工业硅

• 供应端：上游开工稳步回升，大厂检修装置复产，四川来水改善带动开工上行。
• 需求端：多晶硅、有机硅、铝合金需求平稳，出口数据小幅修复。
• 库存：社会库存和仓单库存均呈现累库态势，表明市场供应偏强。
• 价格走势：受供应增量与需求增量差异影响，价格维持震荡格局。

多晶硅

• 供应端：大厂复产放量集中在六七月份，丰水期月产量有望突破10万吨。
• 需求端：硅片、电池片、组件排产同比下滑，出口数据环比波动。
• 库存：行业总库存去库，但海外库存仍处高位。
• 价格走势：硅料和硅片价格下滑，电池片价格持稳，组件价格小幅波动。

行情展望

• 工业硅：2609合约预计在8200-9200元/吨区间震荡，建议观望。
• 多晶硅：主力合约预计在32000-42000元/吨区间震荡，可择机逢低布局期权。

风险提示

• 工业硅：工厂开工计划、焦煤走势（成本驱动逻辑）。
• 多晶硅：大厂复产计划、光伏行业政策（并网管理、电价机制和储能配置等）。

数据来源

Wind、SMM、百川盈孚、Mysteel、招商期货。