20210831-东吴证券-通信行业专题_通信板块基金持仓分析_二季度末基金持仓市值增长_5G景气周期持续_继续关注运营商_设备商等环节_20页_1mb

报告摘要

2021年第二季度末，通信板块基金持股市值呈现上升趋势，整体持仓市值为294.22亿元，环比增长7.06%。尽管通信行业基金投资占比为0.82%，环比小幅下降0.06个百分点，但整体仍保持稳定。通信板块处于稳步上升期，投资价值逐步显现，基金偏好高成长、高景气个股。

通信板块整体趋势：基金持股市值稳步增长，主要受益于政策利好与5G产业动能的持续释放。5G建设进入兑现期，带动运营商、设备商、光模块等细分行业高景气。
基金偏好高成长个股：前十大重仓股中，中国移动和中兴通讯分别位列第一和第二，持股总市值分别为89.47亿元和56.35亿元。基金偏好估值合理的高景气度、高成长性个股，通信重仓股的PE与PEG比值同比和环比均呈上升趋势。
细分板块表现：
- 运营商/设备商：2021Q2末基金重仓持股占比为25.99%，环比下滑4.26个百分点，但较2020Q4（14.02%）大幅上涨11.97个百分点，极具投资价值。
- 光模块：2021Q2末基金持仓总市值为12.16亿元，新易盛持股总市值最高，为8.88亿元。
- 物/车联网及模组：基金持仓总市值为14.00亿元，移远通信持股总市值最高，为9.55亿元，广和通持股总量最高，为734.41万股。
5G与物联网前景：5G建设持续推进，带动数据流量快速增长，光模块行业进入“数通+电信”2.0时代。物联网连接数持续增长，车联网渗透率有望在2025年提升至77%，市场规模接近万亿。

2021Q2末基金资产配置：
- 债券市值占比最高，为44.08%；
- 股票占比为25.50%，较一季度上升6.56个百分点；
- 现金占比为18.03%，较一季度上升1.11个百分点；
- 其他资产占比为12.39%，较一季度下降1.99个百分点。

2021Q2末通信行业基金持股市值占比：
- 通信行业基金投资占比为0.82%，较2021Q1下降0.06个百分点；
- 通信行业基金持股市值占比在申万一级行业中排名靠后，但整体保持稳定。

2021Q2末通信板块基金持仓明细：
- 运营商/设备商：基金重仓持股占比为25.99%，基金持仓总市值为163.44亿元；
- 光模块：基金持仓总市值为12.16亿元，新易盛、天孚通信、中际旭创等公司为重仓股；
- 物/车联网及模组：基金持仓总市值为14.00亿元，移远通信、广和通等公司为重仓股。

中国移动：持股总市值最高，为89.47亿元；
中兴通讯：持股总市值为56.35亿元，重仓占比位居第二；
亿联网络、七一二、中天科技、移远通信、新易盛、中国联通、中国电信、烽火通信、华测导航等公司也进入前十大重仓股。

推荐标的：
- 运营商：中国移动、中国联通、中国电信；
- 设备商：中兴通讯；
- 光模块：中际旭创、天孚通信、华工科技、新易盛；
- 物/车联网及模组：移远通信、广和通、威胜信息、高新兴；
- 5G应用：亿联网络；
- AI+：科大讯飞、海康威视、大华股份。

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。