20230320-东海证券-石化化工主题周报_俄乌冲突下的原油流动变化_27页_1mb

行业周报总结：石油石化与化工品市场动态（2023年3月13日-2023年3月19日）

核心内容概览

本周周报聚焦于俄乌冲突对全球原油流动的影响以及石化化工板块的市场表现，同时对重点化工品价格与价差变化进行跟踪分析，并提供投资建议与风险提示。

主要观点

1. 全球原油贸易路径变化

• 俄乌冲突爆发后，俄罗斯原油出口路径发生变化，但整体仍保持韧性。
• 俄罗斯原油出口主要通过Druzhba管道（输往欧盟）和ESPO管道（输往东北亚），以及海运。
• 欧盟和G7对俄罗斯原油实施禁运，但灰色市场仍维持一定贸易量。
• 美国原油出口显著增加，2022年达到357.9万桶/日，2023年3月仍维持高位，出口目的地包括欧洲、亚洲等。

2. 化工品价格分化

• 欧洲由于制裁和运输受阻，部分化工品价格承压，如WTI原油、液氨、纯MDI、环氧丙烷等。
• 亚洲市场需求逐步修复，部分化工品价格反弹，如盐酸、苯胺、硝酸等。
• 法国炼油厂和LNG接收站因罢工而停工，导致欧洲成品油供应紧张，进一步推高价格。

3. 原油及成品油市场展望

• 预计2023年原油价格将维持区间震荡，布伦特原油可能在60-90美元/桶运行。
• 油价上涨将提升油公司收入和利润，有利于油服行业。
• 国内炼化一体化企业具备成本优势，建议关注海油工程、中国石油、中国石化、荣盛石化、恒力石化。

关键信息

1. 原油出口与运输

• 俄罗斯原油出口：2021年占全球13%，其中19亿桶直接出口，10亿桶为精炼产品出口。
• Druzhba管道：受欧盟制裁影响，流量下降，但ESPO管道保持稳定。
• 美国原油出口：2022年达到历史高点，2023年3月出口量为419.45万桶/日，创历史新高。
• 美国原油产量：2023年3月为1220万桶/日，工作钻机数回落，增产动能不足。

2. 市场表现

• 沪深300指数：上周下降0.21%。
• 申万石油石化指数：下降0.05%，跑赢大盘0.16%。
• 申万基础化工指数：下降2.59%，跑输大盘2.38%。
• 涨幅前五：油气及炼化工程（2.41%）、炼油化工（1.53%）、油田服务（0.27%）。
• 跌幅前五：油品石化贸易（-5.37%）、炭黑（-4.81%）、改性塑料（-4.77%）、磷肥及磷化工（-4.18%）、氟化工（-3.95%）。

3. 重点化工品价格涨跌幅

• 涨幅前五：盐酸（+17.65%）、苯胺（+4.96%）、硝酸（+3.98%）、R22（+0.99%）、涤纶工业丝（+0.90%）。
• 跌幅前五：WTI原油（-9.88%）、布伦特原油（-8.86%）、液氨（-6.12%）、纯MDI（-6.05%）、环氧丙烷（-5.19%）。

4. 重点化工品价差涨跌幅

• 价差涨幅前五：丙烯-1.22丙烷（+256.29%）、二甲醚（+191.77%）、R134a（+42.61%）、双酚A（+29.85%）、原油催化裂化价差（+25.46%）。
• 价差跌幅前五：醋酸（-41.79%）、MDI加权价（-15.33%）、环氧丙烷（-10.09%）、甲苯（-9.35%）、DMC（-7.48%）。

投资建议

• 油价走势：预计2023年原油价格维持区间震荡，布伦特原油价格或在60-90美元/桶之间运行。
• 行业景气度：油价中枢提升，将提升油公司利润，对油服行业形成支撑。
• 国内优势：国内原油成本较低，炼化一体化企业具备相对竞争优势。
• 建议关注：海油工程、中国石油、中国石化、荣盛石化、恒力石化。

风险提示

1. 地缘政治不稳定：可能影响国际能源价格波动，进而影响国内企业盈利。
2. 美联储加息超预期：可能压缩企业资本开支，抑制下游需求。
3. 海外银行流动性危机：可能导致国际需求收缩，市场预期走低。

重点新闻与公告

行业要闻

1. 俄罗斯卢克石油公司获得刚果海上能源区块的权益，与埃尼合作。
2. 法国炼油厂罢工：三分之二炼油厂因抗议养老金改革而关闭，影响欧洲成品油供应。
3. 沙特阿拉伯原油出口：1月出口量创3个月新高，预计全年产量维持稳定。

重要公告

• 六国化工：2022年净利润下降18.67%，但总资产增长30.25%。
• 海正生材：净利润增长33.33%，总资产增长62.90%。
• 绿亨科技：净利润下降23.45%，总资产增长62.95%。
• 天马新材：净利润下降34.31%，总资产增长131.66%。
• 瑞华泰：净利润下降30.64%，总资产增长32.64%。
• 江南化工：净利润下降57.04%，但扣非净利润增长31.95%。

图表目录摘要

• 图1：2021年全球原油流动路径（百万吨）
• 图2：2021年俄罗斯原油运输目的地占比（%）
• 图3：每月俄罗斯发往各目的地原油数量（万吨）
• 图4：2022年以来俄罗斯海运原油流向变化（千吨/日）
• 图5：俄罗斯原油主要运输及接收设施
• 图6：俄罗斯Druzhba管道运输量（万吨）
• 图7：ESPO管道流量（万吨）
• 图8：乌拉尔原油现货价格（美元/桶）
• 图9：美国月度原油出口情况（万桶/日）
• 图10：2021-2022年美国原油出口目的地变化（万桶/日）
• 图11：IPEX石化指数
• 图12：申万板块指数周涨跌幅排名（2023/3/13~2023/3/17）
• 图13：石化和化工子版块周涨跌幅排行（2023/3/13~2023/3/17）
• 图14：基础化工涨幅前五
• 图15：基础化工跌幅前五
• 图16：石油石化涨幅前五
• 图17：石油石化跌幅前五
• 图18：美国原油产量与钻机数（万桶/日）
• 图19：美国原油库存（亿桶）
• 图20：美国汽油库存（亿桶）
• 图21：美国馏分油库存（亿桶）
• 图22：原油价格（美元/桶）
• 图23：天然气价格（美元/百万英热）
• 图24：原油催化裂化价差（元/吨）
• 图25：乙烯-石脑油价格价差（美元/吨）
• 图26：丙烯-石脑油价格价差（元/吨）
• 图27：LLDPE价格价差（元/吨）
• 图28：PP价格价差（元/吨）
• 图29：纯苯价格价差（元/吨）
• 图30：甲苯价格价差（元/吨）
• 图31：PX价格价差（元/吨）
• 图32：苯乙烯价格价差（元/吨）
• 图33：丙烯腈价格价差（元/吨）
• 图34：环氧乙烷价格价差（元/吨）
• 图35：环氧丙烷价格价差（元/吨）
• 图36：丙烯酸价格价差（元/吨）
• 图37：丙烯酸甲酯价格价差（元/吨）
• 图38：TDI价格价差（元/吨）
• 图39：己二酸价格价差（元/吨）
• 图40：MDI价格价差（元/吨）
• 图41：BDO价格走势（元/吨）
• 图42：轻质纯碱价格价差（元/吨）
• 图43：重质纯碱价格价差（元/吨）
• 图44：电石法PVC价格价差（元/吨）
• 图45：电石价格走势（元/吨）
• 图46：PTA价格走势（元/吨）
• 图47：聚酯瓶片价格价差（元/吨）
• 图48：R22价格价差（元/吨）
• 图49：R32价格价差（元/吨）
• 图50：R134a价格价差（元/吨）
• 图51：PTFE价格价差（元/吨）
• 图52：粘胶短纤1.5D价格价差（元/吨）
• 图53：锦纶丝FDY价格价差（元/吨）
• 图54：锦纶丝POY价格价差（元/吨）
• 图55：氨纶价格价差（元/吨）
• 图56：萤石价格走势（元/吨）
• 图57：氢氟酸价格价差（元/吨）
• 图58：二氯甲烷价格走势（元/吨）
• 图59：三氯甲烷价格走势（元/吨）
• 图60：三氯乙烯价格走势（元/吨）
• 图61：双酚A价格价差（元/吨）
• 图62：环氧树脂价格价差（元/吨）
• 图63：PC价格价差（元/吨）
• 图64：钛白粉价格价差（元/吨）
• 图65：有机硅价格价差（元/吨）
• 图66：草甘膦价格价差（元/吨）
• 图67：磷矿石价格走势（元/吨）
• 图68：磷酸一铵价格走势（元/吨）
• 图69：磷酸二铵价格走势（元/吨）
• 图70：己内酰胺价格价差（元/吨）
• 图71：炭黑价格价差（元/吨）
• 图72：维生素A价格走势（元/吨）
• 图73：维生素E价格走势（元/吨）

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业指数评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

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