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证券研究报告总结：【卓越推】南钢股份（600282）

核心内容概述

本报告是信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，重点推荐南钢股份（600282）。报告分析了钢铁行业近期的市场动态、政策影响及公司基本面，认为南钢股份在未来3个月内表现将显著优于市场，建议重点配置。

主要观点

1. 钢价走势向好

   • 截至2018年9月7日，多种钢材价格均有上涨，其中螺纹钢、镀锌板卷等涨幅明显。
   • 受唐山环保限产政策影响，市场信心提振，钢价止跌回升。

2. 钢材社会库存变化

   • 全国20个城市钢材社会库存环比略有回升，总量为942万吨，上升1.7%。
   • 市场情绪乐观，钢贸商囤货意愿增强，推动库存上升。

3. 环保限产常态化

   • 唐山市再次实施环保限产措施，要求钢铁企业限产50%，影响生产及成本。
   • 环保政策与产能削减措施结合，或将形成“弱供给”格局，支撑钢材价格长期高位。

4. 去产能成效显著

   • 2018年1-7月共压减粗钢产能2470万吨，完成全年任务的80%以上。
   • 行业产能利用率提升，供求关系改善，企业盈利能力增强。

5. 盈利预测与评级

   • 预计南钢股份2018-2020年EPS分别为0.74元、0.84元、0.84元。
   • 基于普钢产品价格维持高位的预期，继续维持“买入”评级。

关键信息

• 推荐理由：

  • 2017年年报与2018年一季报业绩大幅增长，净利润同比增长804.73%。
  • 公司产品集中于普钢标准品，受益于供给侧改革和环保限产政策。

• 风险提示：

  • 钢材产品价格可能下降。
  • 环保督查力度加大可能对生产经营产生影响。

• 相关研究：

  • 《20180227南钢股份(600282.SH)受益供给侧改革，公司2017年业绩大增》
  • 《20171030南钢股份(600282.SH)钢材产品量价齐升，盈利能力大幅提高》
  • 《20170821南钢股份（600282.SH）钢铁行业回暖，公司2017年上半年业绩大增》

行业覆盖公司列表

分析师简介

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，拥有中国科学院理学（地球化学）硕士和加拿大Concordia大学管理学（金融）硕士学历。
• 王伟：钢铁行业研究员，澳大利亚悉尼大学矿产、环境工程双硕士，2013年加入信达证券研究开发中心，从事钢铁行业研究。

投资建议评级说明

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