20240728-国信期货-玻璃_纯碱月报_情绪悲观_价格区间下移_12页_6mb

纯碱和玻璃市场分析总结

主要结论

2024年7月，纯碱和玻璃市场价格持续下跌。纯碱月度跌幅达1371%，玻璃主力合约跌幅1167%。产量方面，纯碱7月检修量少，产量偏高；玻璃供给端收缩缓慢，但需求崩坏。库存累积，企业亏损加剧。

纯碱基本面

7月纯碱产量高位，检修量低。需求疲软，下游浮法玻璃和光伏玻璃需求低迷，库存增加。成本支撑有限，短期价格承压下行。8月产量可能环比下降，但纯碱处于检修季，价格或在氨碱成本附近获得支撑。远期合约如SA2501不确定性高，可能跌破成本。

玻璃基本面

玻璃供给过剩问题突出，日熔量缓慢下降，后期或有老生产线关停。需求端，房地产政策虽有调整，但效果有限，深加工企业订单低迷，库存持续累积。价格可能远低于成本线，政策倒逼减产可能性大，交易维持空头思路。

后市观点

交易建议以空头为主，包括卖出看涨期权和考虑9-1正套策略。

总体建议

强调风险中性，基于当前数据逻辑推断市场。短期内价格下行压力大，需监控关键因素如检修计划和宏观情绪变化。