20210830-一德期货-贵金属周报_鲍威尔弱化提前缩债预期_关注金银短期反弹持续性_34页_1mb

贵金属周报总结（8.23-8.29）

核心内容概述

本周贵金属市场在美联储主席鲍威尔鸽派言论的推动下出现震荡回升。市场情绪受宏观政策预期、疫情发展及资金流向等多重因素影响，呈现出短期反弹的态势。投资者需密切关注后续非农就业数据及美联储正式缩债细节的公布，以判断贵金属走势的持续性。

主要观点

1. 宏观面

• 鲍威尔首次提及年内可能开启缩债，但未明确时间点，导致市场对9月FOMC会议公布缩债细节的预期减弱。
• 美国7月PCE物价指数及核心PCE物价指数维持高位，但上升速度放缓，显示通胀可能接近顶部。
• 美国8月制造业PMI初值为61.2，低于预期，显示经济复苏势头趋缓。
• 美联储资产负债表扩张速度放缓，对美元形成一定支撑。

2. 资金面

• 金银ETF持仓连续四周下滑，显示投资需求萎缩。
• CFTC数据显示，黄金投机净多持仓增加，而白银净多持仓增长有限。
• 黄金投机资金持续增仓，白银则呈现多空双减趋势，做多力量偏弱。

3. 疫情与疫苗接种

• 美国、伊朗、英国、日本等国新增病例数持续攀升，美国单日新增均值达13万人，与第三轮疫情初期水平相似。
• 各国疫苗接种速度在变异病毒疫情下有所加快，尤其是中国。

4. 汇率与利率

• 美元指数小幅回落，美对英、日利差反弹，对美元影响偏中性。
• TED利差回落，显示银行间市场流动性压力总体维持偏低水平。
• 美国高收益企业债利差和北美信用违约互换综合利差同步回落，反映金融市场流动性仍偏宽松。

5. 比价与溢价

• 伦敦金银比、金油比明显回落，显示黄金相对白银及原油更具吸引力。
• 金银现货溢价同时回落，国内需求相对海外持续走弱。

关键信息

金银价格表现

• 伦敦金：1798.50美元/盎司，较上周上涨1.09%。
• 伦敦银：23.61美元/盎司，较上周上涨1.75%。

投资者情绪

• 黄金ETF持仓连续四周下滑，显示投资者对黄金的配置意愿减弱。
• 黄金投机净多持仓增加，白银则相对疲软。

技术分析

• 黄金：中线支撑1591，中期阻力1923，短期支撑1777，短期阻力1851，牛熊线1524。
• 白银：中线支撑21.30，中期阻力30.35，短期支撑22.69，短期阻力25.63，牛熊线26.10。

后市展望

• 短期贵金属反弹主要由美联储鸽派预期推动，但市场仍需等待9月FOMC会议正式公布缩债细节。
• 若非农就业数据继续向好，可能逆转当前预期，对贵金属形成压制。
• 市场将进入价格修复阶段，重点关注纽期金前高1837及重要阻力位1851的表现。
• 投资者策略上建议：剩余空单止盈离场，短期暂观望，关注黄金在关键阻力位的突破情况。

下周重要财经事件

风险提示

• 疫情发展可能对经济复苏产生扰动，进而影响贵金属走势。
• 美联储政策动向及非农数据表现是贵金属市场的重要风向标。
• 投资者需注意市场策略可能因外部因素调整，建议密切关注“一德早知道”以获取最新动态。

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