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上海医药集团股份有限公司2025年半年度报告总结

公司基本信息

• 公司名称：上海医药集团股份有限公司
• A股代码：601607
• H股代码：02607
• 简称：上海医药 / 上海醫藥
• 法定代表人：杨秋华
• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区张江路92号
• 办公地址：中国上海市太仓路200号上海医药大厦
• 联系方式：
  • 董事会秘书：钟涛
  • 电子信箱：boardoffice@sphchina.com
  • 电话：+8621-63730908
  • 传真：+8621-63289333
  • 公司网址：http://www.sphchina.com

财务概况

主要会计数据

• 营业收入：1415.93亿元，同比增长1.56%
• 利润总额：68.21亿元，同比增长41.45%
• 归属于上市公司股东的净利润：44.59亿元，同比增长51.56%
• 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：27.82亿元，同比下降2.06%
• 归属于上市公司股东的净资产：750.96亿元，同比增长4.77%
• 总资产：2380.67亿元，同比增长7.62%

主要财务指标

• 基本每股收益：1.20元，同比增长51.90%
• 稀释每股收益：1.20元，同比增长51.90%
• 扣除非经常性损益后的基本每股收益：0.57元，同比下降21.92%
• 加权平均净资产收益率：6.03%，同比增加1.83个百分点
• 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率：2.84%，同比减少1.02个百分点

非经常性损益项目

• 非流动性资产处置损益：29.93亿元
• 政府补助：1.37亿元
• 公允价值变动损益：-410.59万元
• 其他营业外收入和支出：-1279.89万元
• 所得税影响额：-7.57亿元
• 少数股东权益影响额：-3303.91万元
• 合计：23.59亿元

经营情况

业绩情况

2025年上半年，公司坚持稳中求进，深化改革创新，实现营业收入1415.93亿元，同比增长1.56%。其中：

• 医药工业：销售收入121.60亿元，同比下降4.50%
• 医药商业：销售收入1294.33亿元，同比增长2.17%

归属于上市公司股东的净利润为44.59亿元，同比增长51.56%，主要得益于对和黄药业会计核算方式的变更带来的特殊收益。扣除一次性特殊损益后，净利润为27.82亿元，同比下降2.06%。

经营亮点

1. 研发创新：

   • 投资研发11.48亿元，占医药工业销售收入的9.44%
   • 截至报告期末，共有56项新药研发管线，其中44项为创新药管线
   • I001项目（SPH3127）获得NDA受理
   • SRD4610项目（藿苓生肌颗粒）进入III期临床试验
   • B001和B007项目完成II期临床试验
   • SHPL-49项目完成II期临床试验

2. 工业转型：

   • 上药销售公司持续转型升级，完善业务职能配置
   • 推进精益管理，实施35项黑带项目和112项绿带项目
   • 实施中药材集中采购，节约成本约698万元，降本幅度为8.6%

3. 中药业务：

   • 完成对和黄药业的股权收购交割，持股比例从50%增加至60%
   • 和黄药业主营业务收入和净利润实现增长
   • 推进中药大品种的循证医学研究，取得多项进展

4. 大健康领域拓展：

   • 加强“大健康OTC+新零售”战略布局
   • 信谊微生态在“618”期间GMV达3800万元
   • 天猫平台GMV同比增长302%
   • 新产品“青春双歧”首发GMV达1300万元

5. 医药商业创新：

   • 实施CSO业务，合作产品数量增加，服务规模扩大
   • 与欧加隆、益普生、博安生物等达成战略合作
   • 进口总代业务新增25个品规，实现销售收入175亿元，同比增长11.7%
   • 创新药业务实现销售收入242亿元，同比增长22.6%
   • 器械大健康业务实现销售收入225.7亿元
   • 医美业务实现销售收入14亿元，同比增长18.8%
   • 发布“上药新零售一体化战略”，构建专业一体化、一站式、闭环式新零售体系

核心竞争力

1. 工商研投一体化优势：

   • 拥有领先的工业和商业板块，实现资源共享和协同发展

2. 产品结构优势：

   • 拥有约800个药品品规，形成重点产品和基普药的组合梯队
   • 剂型门类齐全，通过MES和LIMS系统优化生产与质量控制

3. 研发资源优势：

   • 投资研发强度保持行业领先，构建覆盖药物发现、临床研究、上市申请的全链条研发体系
   • 与多所高校和科研机构合作，推动创新药研发

4. 商业网络优势：

   • 拥有覆盖全国25个省市的现代药品流通体系
   • 拥有广泛的客户网络和高效的供应链服务

5. 服务创新优势：

   • 在院内供应链延伸服务、第三方物流、药品直送、进口一站式服务等方面处于国内领先水平
   • 拥有线上线下一体化的药品零售业务

6. 产融结合优势：

   • 拥有A+H股上市平台，具备良好的资本运作能力

7. 品牌矩阵优势：

   • 拥有多个著名产品品牌，与主品牌协同发力

投资与资产情况

重大股权投资

• 上海和黄药业有限公司：收购10%股权，持股比例增至60%，纳入合并报表范围
• 投资金额：43.25亿元
• 本期损益影响：21.67亿元

以公允价值计量的金融资产

• 股票：期末账面价值39.13亿元，公允价值变动损益为13.19万元
• 其他非流动金融资产：期末账面价值171.31亿元，公允价值变动损益为-708.24万元
• 交易性金融资产：期末账面价值84.05亿元，公允价值变动损益为8356.06万元

衍生品投资

• 远期合同：期末账面价值33.29亿元，公允价值变动损益为-87.99万元
• 掉期存款：期末账面价值303.45亿元，公允价值变动损益为54.51万元
• 掉期借款：期末账面价值-38.92亿元，公允价值变动损益为-52.34万元
• 合计：期末账面价值336.74亿元，公允价值变动损益为-85.82万元

风险提示

• 医保控费与支付方式改革：可能导致部分药品价格下调，公司需调整市场策略以应对
• 创新药研发不确定性：研发周期长、投入大，存在研发进度或临床试验结果不及预期的风险
• 商誉减值风险：商誉减值测试基于未来现金流预测，存在减值风险
• 汇率波动风险：公司有美元、港元、澳元等外币资产与负债，存在外汇风险

公司治理与可持续发展

• 公司治理：

  • 严格遵守相关法律法规和《公司章程》
  • 增补女性独立董事，完善治理结构
  • 取消监事会，修订《公司章程》
  • 建立健全公司治理制度体系

• 可持续发展：

  • 连续15年发布《可持续发展报告》
  • 确定“合规经营、产品质量与安全、研发创新、员工、供应链管理、污染防治”六大议题
  • 拥有11家国家级绿色工厂、10家省市级绿色工厂、8家“无废工厂”等绿色认证
  • 32家下属企业通过ISO14001认证，26家通过ISO50001认证

• 投资者沟通：

  • 实施业绩发布会、路演交流、投资者热线电话等多种沟通方式
  • 2025年上半年度完成2024年度业绩发布会和2025年第一季度业绩发布会
  • 加强与中小投资者的沟通，确保信息公平获取

薪酬与培训

• 员工人数：50,120人，其中研发人员1,790人
• 薪酬政策：基于“岗位、能力、绩效、市场”原则，建立差异化薪酬体系
• 培训计划：
  • 开展多维度培训赋能项目，提升员工能力
  • 完成20个班次的课程项目，参训人数6,350人
  • 推进中青年后备干部培训班及中层管理者专项培训

期权激励计划

• 激励对象：截至2025年6月30日，激励对象人数为20人
• 股票期权数量：
  • 首次授予股票期权：22,065,720份
  • 预留股票期权：2,191,400份
• 行权情况：
  • 2022年首次授予股票期权第一、二、三个行权期可行权数量分别为7,667,220份、7,421,700份、6,976,800份
  • 预留股票期权第一、二、三个行权期可行权数量分别为755,700份、755,700份、680,000份

资产负债情况

• 资产负债率：62.68%，较期初上升0.54个百分点
• 利息保障倍数：8.68倍，同比提升
• 资本结构：公司具备良好的资金流动性及财政资源
• 银行借款余额：531.84亿元
• 应收账款及应收票据净额：891.31亿元，同比增长8.41%
• 应付账款及应付票据余额：630.12亿元，同比增长5.93%

其他披露事项

• 可能面对的风险：

  • 医保控费与支付方式改革
  • 创新药研发不确定性
  • 商誉减值风险
  • 汇率波动风险

• 或有负债：无重大未决诉讼与仲裁

• 境外资产：

  • 境外资产规模为69.30亿元，占总资产比例为2.91%

• 资本管理：

  • 为维持最佳资本结构，公司可能调整股利支付、资本返还、新股发行或资产出售

总结

上海医药集团股份有限公司在2025年上半年实现了稳健增长，营业收入和净利润均有所提升，特别是在医药商业板块表现突出。公司持续加大研发投入，推进创新药和中药业务发展，优化产品结构，强化供应链管理。同时，公司注重投资者回报，落实“提质增效重回报”行动方案，提升公司治理水平，加强可持续发展和绿色制造体系建设。公司还积极推进人才培训和激励机制，为高质量发展提供人才支撑。尽管面临医保控费、研发不确定性、商誉减值等风险，公司已采取多项措施应对，确保经营稳定和持续发展。