20250519-迈科期货-铁矿供需两强_中期关注铁水变动_10页_1mb

迈科期货投研服务中心20250519铁矿市场分析总结：

核心观点

1. 供需动态

   • 全球发运量连续上涨，澳洲（+306万吨）、巴西（+2531万吨）供应增加明显，但中国到港量小幅回落（-833万吨）。受季节性规律及高发运影响，预期国内到港将逐步回升，供给维持宽松格局。
   • 铁水产量维持高位（24477万吨/日），高炉盈利率环比回升（+0.44%），但短期产量小幅下降（-0.87%）。随着中美贸易冲突缓和及板材需求预期改善，未来1-2月铁水或持续维持高位，需求表现强劲。

2. 库存变化

   • 港口库存小幅下降（-7.26万吨），但仍高于14亿吨，压港天数维持12天。库存稳定主要受季节性供给增长及铁水需求高位双重支撑，短期波动有限。
   • 钢厂库存小幅上升（+218万吨），库销比稳定（2.958），库存变化对市场影响有限，需求端仍为主要驱动因素。

3. 价格与交易

   • 铁矿价格维持平稳，受供需两旺影响方向性驱动不足，主要港口报价围绕760元/湿吨震荡，成交量在70-110万吨区间波动。
   • 基差收窄（因中美协议改善预期），月差（09-01合约）小幅走强但空间有限。短期价格缺乏明显驱动，预期震荡运行。

4. 结论与关注点

   • 铁矿短期可能反弹后回落，中期维持震荡格局，主力合约区间预计在700-735元/湿吨。
   • 关注铁水产出变化及钢材出口恢复情况，这两者将直接影响供需平衡及价格走势。

数据来源
Mysteel及迈科期货投研服务中心监测数据显示，当前铁矿市场供需均呈上升趋势，但库存变化有限，价格受预期影响波动较小。长期来看，需持续跟踪出口政策及需求端调整动向以判断市场趋势。