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铜行业周报总结（2026/07/24）

核心内容

本周铜行业整体呈现高位震荡格局，基本面多空因素交织，市场情绪较为谨慎。主要影响因素包括国内铜社会库存持续去库、全球铜矿供应紧张、美元指数走强以及7-8月传统消费淡季等因素。

主要观点

1. 国内铜社会库存处于低位

   • 国内铜社会库存持续下降，位于近年同期低位，现货高升水，货源偏紧为铜价提供底部支撑。
   • 社会库存周涨跌幅为1.04%，显示库存去化趋势仍在。

2. 全球铜矿供应紧张

   • 全球铜矿供应持续紧张，铜精矿加工费维持低位，海外矿山减产扰动未消。
   • 精炼铜供给增量受限，对铜价形成一定压制。

3. 宏观环境压制铜价上行

   • 美元指数走强，美国关税政策落地，地缘冲突加剧，推升通胀预期，宏观压力抑制铜价上涨空间。

4. 淡季需求疲软

   • 7-8月为国内传统消费淡季，铜价高位抑制下游采购意愿，加工企业观望情绪浓厚，现货成交清淡。

关键信息

1. 铜期货盘面数据（周度）

2. 铜现货数据（周度）

3. 铜进阶数据（周度）

4. 铜库存（周度）

5. 铜中游产量（月度）

6. 铜中游产能利用率（月度）

总结

本周铜市场受基本面多空博弈影响，呈现高位震荡态势。国内铜社会库存持续去库，现货高升水为铜价提供支撑；全球铜矿供应紧张，铜精矿加工费低位运行，海外矿山减产持续扰动市场。宏观层面，美元指数走强及地缘冲突加剧通胀担忧，压制铜价上行空间。7-8月为传统消费淡季，下游采购意愿不足，现货成交清淡。

铜期货价格整体上涨，沪铜主力和沪铜指数加权周涨幅均超1%，而LME铜和COMEX铜涨幅较小。库存方面，国内沪铜库存和LME铜库存均有所下降，但LME铜注销仓单有所增加，显示市场流动性变化。精废价差和铜铝比等指标显示铜价相对铝价偏强，精废价差季节性上涨，反映精炼铜需求相对旺盛。

综上，铜市场短期仍受基本面支撑，但宏观压力和淡季需求抑制上涨空间，预计铜价将维持高位震荡走势。