20230109-财通证券-医药生物行业观点_看好2023年医药市场与创新药_13页_877kb

医药生物行业2023年展望与重点分析

核心观点

2023年医药板块有望迎来复苏，主要受以下因素驱动：

1. 医保谈判与集采影响出清：医保谈判开启，特别是“简易续约”规则下独家品种降价压力缓解，为创新药带来新的增长机会。
2. 创新药进入收获期：创新药企业经过多年培育，产品逐步进入销售高峰，且医保对创新药放量加速，有助于缩短达峰周期。
3. 国际license-out进展：康方生物、科伦药业等企业近期取得license-out成果，增强了国内创新药国际化信心。
4. 人口老龄化与居民收入提升：老龄化带来的需求扩张及居民对更高质量生活的追求，推动生物医药行业长期发展，创新是关键。
5. 艾滋病药物市场扩大：患者对更好疗法的需求提升，艾滋病药物市场扩大，艾迪药业、前沿生物等企业值得关注。

重点行业与公司

创新药企业

• 重点公司：恒瑞医药、百济神州、信达生物、艾迪药业、康方生物、泽璟制药、海创药业、艾力斯、亚虹医药、科济制药、云顶新耀、腾盛博药、康诺亚、加科思、德琪医药等。
• 艾滋病药物：艾迪药业的I类创新药艾诺米替片（复邦德）于2023年1月4日获批上市，用于治疗HIV-1感染初治患者，公司销售团队经验丰富，有望成为新增长点。

传统药企

• 关注模型：T（传统业务稳健）、N（新兴业务快速增长）、L（低估值或合理估值）。
• 重点公司：华东医药（医美与合成生物）、信立泰（氯吡格雷集采影响已过，创新药蓝海）、海思科（海外创新药）、京新药业（治疗失眠创新药）、人福医药、恩华药业等。

原料药

• 重点公司：金城医药（头孢业务稳健，合成生物新产品成长）、花园生物（VD3业务稳健，升级产品25-羟基VD3引领成长）。

医疗器械

• 重点公司：福瑞股份（FibroScan与软肝片双成长）、正海生物（脑膜与口腔膜、种植体、生物活性骨双成长）、康拓医疗（PEEK颅骨修复材料龙头，种植牙业务值得期待）。
• 骨科：按国产渗透率依次关注运动医学、关节、脊柱和创伤，重点公司包括爱康医疗、春立医疗、三友医疗、威高骨科。
• 心血管：关注国产化率低、市场高成长的先健科技、心脉医疗，以及创新产品“药可切”高增长的乐普医疗。
• 医疗设备：海泰新光（ODM业务稳健）、澳华内镜、开立医疗、华大智造等。

科研仪器

• 重点公司：聚光科技、泰林生物、皖仪科技、禾信仪器、莱伯泰科等。

其他领域

• 中药：关注中药消费品、中药创新及配方颗粒，重点公司包括达仁堂、太极集团、寿仙谷、佐力药业、以岭药业、红日药业。
• 疫苗：康华生物、百克生物、南新制药。
• 血制品：派林生物、博雅生物、天坛生物等。

本周行业回顾

行业整体表现

• 医药生物板块：本周上涨2.41%，涨幅在28个子行业中排第16位。
• 主要子行业表现：
  • 生物制品：上涨5.04%
  • 医疗服务：上涨3.31%
  • 医药商业：上涨2.85%
  • 医疗器械：上涨1.53%
  • 化学原料药：上涨1.18%
  • 中药：上涨0.69%

个股表现

• 涨幅前十：辰欣药业（+23.65%）、济民医疗（+18.63%）、昆药集团（+15.93%）、*ST必康（+15.09%）、长春高新（+14.53%）、康芝药业（+11.74%）、智飞生物（+11.58%）、葵花药业（+11.22%）、翰宇药业（+10.81%）、安科生物（+10.47%）。
• 跌幅前十：丰原药业（-20.94%）、莎普爱思（-9.10%）、乐心医疗（-8.01%）、山河药辅（-7.19%）、宝莱特（-6.99%）、天宇股份（-5.80%）、鲁抗医药（-5.92%）、ST目药（-5.89%）、同仁堂（-5.33%）、恩华药业（-5.09%）。

重要新闻

1. 诊疗方案更新：《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版)》发布，调整疾病名称、取消疑似病例判定、增加抗原检测标准、优化临床分型、调整出院标准、完善感染防控措施等。
2. 药明生物与GSK合作：药明生物与GSK达成许可协议，获得至多四款TCE双抗/多抗的全球独家权利，首付款4000万美元，潜在里程碑付款最高达14.6亿美元。
3. 正大天晴与普莱医药合作：签订抗菌肽产品PL-5的中国独家商业合作协议，PL-5作为非抗生素类抗菌药物，具有良好的抗菌谱和应用前景。
4. 传奇生物产品获批：西达基奥仑赛注射液NDA获受理，用于治疗复发或难治性多发性骨髓瘤患者。
5. 百济神州新适应症获批：百泽安®用于治疗一线不可切除或转移性肝细胞癌患者的新适应症上市许可申请获受理。

风险提示

• 疫情不确定性：国内疫情发展可能对行业产生影响。
• 国际环境变化：国际局势的不稳定性可能带来风险。
• 行业政策变化：医保谈判、集采等政策的不确定性可能影响企业业绩。

行业与公司评级

• 行业评级：看好（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）。
• 公司评级：
  • 买入：相对指数涨幅大于10%
  • 增持：相对指数涨幅在5%~10%之间
  • 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因信息不全或重大不确定性事件无法评级。

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