20240920-东兴证券-煤炭行业_国内动力煤下游继续去库存但放缓_火力发电量增_10页_952kb

煤炭行业分析总结

一、动力煤价格趋势

国内动力煤价格整体小幅上涨，国际动力煤价格则有所回落。截至9月13日，秦皇岛动力煤山西优混平仓价格环比上涨9元/吨，涨幅达1.07%。然而，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤离岸价环比持平，欧洲和南非港口动力煤价格分别下跌4.10%和4.31%。

二、产量与进口情况

1. 原煤产量：8月份全国原煤产量同比增长14.38%，环比小幅上涨。
2. 动力煤进口：8月动力煤进口量同比下降73.6%，环比也出现下跌，市场依赖度有所下降。

三、港口与库存动态

三大煤炭港口的库存继续去化，但环比放缓。9月13日数据显示，三港合计库存环比下降0.30%，同比下降10.92%。六大发电集团的煤炭可用天数环比减少5.00天，库存环比净减6680万吨。

四、下游需求变化

火力发电量持续增长，8月份同比增长43.9%，环比增长69.5%，但在总发电量中的占比降至67.77%。六大发电集团日均耗煤量环比微跌1.18%，但仍高于去年同期水平。

五、运费与风险提示

动力煤国内航线运费显著上涨，国际海运费则涨跌不一。当前面临的风险包括有效需求不足、煤价下跌不及预期等。

风险提示

行业需关注政策调整、市场供需变化及国际能源价格波动带来的潜在风险，建议投资者审慎决策。