20140930-山西证券-山证量化成长1号（马丁.兹威格）10月月报组合_9月绝对收益8.51_相对HS300超额收益3.69__14页_951kb

金融工程策略月报总结：山证量化成长1号（马丁·兹威格）

核心内容

山证量化成长1号（马丁·兹威格）是基于马丁·兹威格选股策略构建的量化投资组合，其核心理念是选择高成长、合理估值且具备良好财务健康度的股票。该策略结合了财务指标、估值指标、价格动量以及债务水平等多重因素，以期在A股市场中获得超额收益。

主要观点

• 高成长性：强调公司盈利和销售的持续增长，要求公司连续多个季度盈利增长为正，并且近三年归属于母公司净利润（扣非）年均增长率不低于15%。
• 合理估值：通过市盈率（TTM）筛选，要求市盈率低于所属申万二级行业市盈率的1.5倍且不超过40倍。
• 相对价格强度：要求最近26周RSI（相对强弱指标）高于50，以衡量股票的相对表现。
• 财务健康度：设定资产负债率低于50%，以控制财务风险。
• 动态调整：每月月初根据财务指标调整组合，并在股票公布业绩公告后重新评估是否符合标准，不符合则调出。
• 风险控制：设定10%的止损线，确保投资组合在市场波动中具备一定的风险抵御能力。

关键信息

9月投资表现

• 绝对收益：8.51%
• 相对HS300超额收益：3.69%
• 表现优异股票：新研股份（33.33%）、金正大（22.14%）、华宇软件（21.29%）、三聚环保（13.23%）等4只股票涨幅超过10%。
• HS300表现：4.82%
• A股指数表现：6.62%

1-9月累计表现

• 绝对收益：28.88%
• 相对HS300超额收益：23.18%
• 月度胜率：表现较为稳定，但部分月份出现亏损。

2013年全年表现

• 绝对收益：82.93%
• 相对HS300超额收益：88.50%
• 月度胜率：100%
• 市场背景：2013年市场偏向成长股，策略表现优异，但在其他市场风格下可能存在较大风险。

投资策略标准

（一）高成长型

• 盈利稳定性：要求最近一个财政季度（Q1）与去年同季度（Q5）之间每股盈利同比增长率为正。
• 盈利持续性：近三年归属于母公司净利润（扣非）增长率需为正，且年均增长率不低于15%。
• 销售带动盈利：要求近三年营业收入年均增长率不低于15%。
• 盈利增长动能：本期归属母公司净利润（扣非）增速需高于去年同期增速，且本期收入增长需高于去年同期收入增长。

（二）估值——市盈率

• 市盈率约束：市盈率（TTM）需低于所属申万二级行业市盈率的1.5倍，且不超过40倍。

（三）相对价格强度

• RSI指标：要求最近26周RSI相对强弱指标大于50。

（四）债务水平

• 资产负债率：要求公司资产负债率低于50%。

（五）其他

• 组合调整：每月月初根据财务指标调整组合。
• 业绩公告调整：若股票在月中公布业绩，需根据公告后的数据重新评估，不符合标准则调出。
• 风险控制：设定10%止损线，组合持有期内无解禁，近一个月无减持。

投资风险

• 成长性不确定性：虽然策略选择高成长及合理估值股票，但未来成长性仍存在不确定性。
• 市场风格风险：本报告仅基于2013年回测数据，2013年市场偏向成长股，策略表现优异，但在其他市场风格下可能面临较大风险。
• 模型风险：本报告中的模型和结论仅作为参考，不能完全排除未来风险。
• 利益冲突：山西证券可能持有或交易报告中提到的股票，投资者需注意潜在的利益冲突。

总结

山证量化成长1号（马丁·兹威格）采用量化财务指标筛选高成长、合理估值且财务健康的股票，旨在获得超额收益。该策略在2013年表现突出，但需注意市场风格变化带来的潜在风险。投资者在使用该策略时，应结合行业趋势和公司经营策略进行综合分析，并关注市场变化对策略效果的影响。