20230221-天风证券-家用电器23W8周度研究_行业数据追踪_11页_998kb

家用电器行业周度研究报告总结

核心内容概览

本报告为2023年2月21日发布的家用电器行业周度研究报告，内容涵盖家电板块走势、原材料价格变化、出货与零售端数据、投资建议及风险提示等。

本周家电板块走势

• 整体表现：本周（2023年2月13日至2023年2月17日）家电板块下跌0.74%，弱于沪深300指数（-1.75%）和创业板指数（-3.76%）。
• 细分板块表现：
  • 白电：-0.63%
  • 黑电：-0.45%
  • 小家电：+1.11%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：飞科电器（+19.36%）、浙江美大（+13.11%）、天银机电（+12.51%）、帅丰电器（+10.78%）、亿利达（+9.40%）。
  • 跌幅前五：石头科技（-9.13%）、创维数字（-8.48%）、科沃斯（-7.25%）、珈伟新能（-6.34%）、禾盛新材（-6.08%）。

原材料价格走势

• 铜：SHFE铜现货结算价为68880元/吨，环比+0.91%，同比+3.81%。
• 铝：SHFE铝现货结算价为18530元/吨，环比-0.43%，同比-1.04%。
• 塑料：中国塑料城价格指数为855.82，环比-0.19%，同比-1%。
• 钢材：综合价格指数为116.22，环比+0.37%，同比+2.62%。

出货端数据

• 空调：
  • 22M12内销量同比-3.1%，外销量同比+1.3%。
  • 增速环比改善：+3.4pct（内销）和+0.3pct（外销）。
  • 22年内销量累计同比-0.5%，外销量累计同比-3.2%。
• 冰箱：
  • 22M12内销量同比-8.2%，外销量同比-32.2%。
  • 增速环比：-6.5pct（内销）和+5.2pct（外销）。
  • 22年内销量累计同比-3.1%，外销量累计同比-22.1%。
• 洗衣机：
  • 22M12内销量同比-12.4%，外销量同比-3.5%。
  • 增速环比：+2.9pct（内销）和+5.2pct（外销）。
  • 22年内销量累计同比-9.4%，外销量累计同比-6.4%。
• 油烟机：
  • 22M12内销量同比-22.3%，外销量同比-29.8%。
  • 增速环比：-3.3pct（内销）和+10.7pct（外销）。
  • 22年内销量累计同比-15.5%，外销量累计同比-26.8%。

零售端数据

• 线上：
  • 空调、冰箱、电热水器、净水器、电蒸锅实现同比正增长。
  • 彩电、集成灶、空气炸锅同比下滑明显。
• 线下：
  • 仅扫地机实现同比正增长。

投资建议

• 白电：推荐格力电器、海信家电、海尔智家、美的集团，受益于疫后修复、地产改善及海外业务回暖。
• 厨大电：推荐老板电器、华帝股份、亿田智能，受益于疫后修复及地产改善。
• 小家电：推荐科沃斯、石头科技、新宝股份、小熊电器、九阳股份、飞科电器，受益于疫后修复及海外业务改善。
• 零部件：推荐盾安环境、三花智控，受益于第二曲线高景气。

风险提示

• 三方数据偏差风险
• 疫情扩大风险
• 房地产市场波动风险
• 汇率波动风险
• 原材料价格波动风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

公司公告

• 小熊电器：2022年度业绩快报显示，公司营业总收入同比增长14.12%，净利润同比增长31.21%，总资产增长33.54%，所有者权益增长13.71%。主要得益于传统品类做强、新兴品类做大及原材料价格周期性回落。

行业展望

• 内需：随着二手房成交回暖及线下促销节点临近，零售端有望进一步修复。
• 外需：欧美库存去化及通胀好转可能推动家电海外业务迎来拐点。

分析师声明

本报告由分析师孙谦撰写，SAC执业证书编号：S1110521050004。报告观点反映个人看法，不构成投资建议，且与报酬无直接关联。

法律声明

本报告为天风证券股份有限公司所有，未经授权不得复制、发送或修改。报告中的信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资决策依据。天风证券对报告内容的准确性及完整性不作保证。