20220424-东吴证券-汽车行业跟踪周报_4月前2周累计批发环比-48_看好自主崛起_13页_837kb

汽车行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告为2022年4月24日发布的汽车行业周报，重点分析了4月前两周汽车板块的市场表现、行业景气度、原材料价格变化、投资建议及风险提示等内容。报告指出，汽车行业整体表现优于大盘，但面临一定的市场压力，同时强调了Q2作为配置汽车板块的重要时间窗口。

主要观点

• 市场表现：

  • SW汽车板块本周下跌2.9%，跑赢大盘1.9个百分点。
  • 申万一级行业中，汽车板块排名第九，表现相对靠前。
  • 本周汽车相关概念均呈下跌趋势，跌幅较大的包括锂电池、燃料电池、智能汽车等指数。

• 估值情况：

  • 自2011年以来，SW乘用车PE/PB分别处于历史88%/78%分位，环比下降1%/1%。
  • SW零部件PE/PB分别为54%/24%分位，环比下降1%/6%。
  • 乘用车板块PE高于白色家电，低于白酒；PB低于白色家电和白酒。
  • 汽车零部件板块PE和PB均低于计算机，高于传媒。

• 景气跟踪：

  • 复产复工有序推进，最差时期已过去。
  • 4月前两周乘用车批发销量环比下降48%，零售销量环比下降37%。
  • 3月狭义乘用车产量同比微降0.3%，但环比增长22%。
  • 3月交强险销量同比-15.6%，环比+26.46%。
  • 企业库存与渠道库存分别增加0.9万辆和29.6万辆，显示市场仍处去库存阶段。

• 原材料价格：

  • 本周乘用车原材料价格指数环比上升1.39%。
  • 玻璃、铝材、钢材价格指数分别上升1.28%、2.31%、1.33%。
  • 塑料价格指数微涨0.92%，天胶价格指数下降0.86%。

• 新车上市情况：

  • 4月16日至23日期间，共上市10款新车（含改款），涵盖SUV、三厢车、皮卡、MPV等多种车型。
  • 包括智己L7、揽胜、玛莎拉蒂Grecale、比亚迪D1、奔驰CLA级等。

• 投资建议：

  • Q2是配置汽车板块的重要时间窗口。
  • 2022年8大金股包括：整车【比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车】，零部件【德赛西威、拓普集团、伯特利、华阳集团】。
  • 其次推荐整车【广汽集团、吉利汽车、长安汽车、蔚来、上汽集团、小康股份、江淮汽车】，零部件【爱柯迪、旭升股份、炬光科技、福耀玻璃、中国汽研、华域汽车】。
  • 关注【星宇股份、继峰股份、均胜电子】。

关键信息

一、市场表现

• SW汽车：本周下跌2.9%，跑赢大盘1.9个百分点。
• 板块走势：SW乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件、汽车服务均呈下降趋势。
• 个股表现：涨幅前五为双林股份（+37.3%）、豪能股份（+15.4%）、苏奥传感（+14.9%）、万通智控（+13.7%）、威帝股份（+13.5%）；跌幅前五为一汽夏利（-16.5%）、八菱科技（-14.2%）、东安动力（-12.8%）、广东鸿图（-12.7%）、贝斯特（-12.6%）。

二、销量与库存

• 批发销量：4月前两周累计批发日均销量23,550辆，同比-44%，环比-48%。
• 零售销量：4月前两周累计零售日均销量25,496辆，同比-35%，环比-37%。
• 库存情况：3月乘用车企业库存增加0.9万辆，渠道库存增加29.6万辆。

三、原材料价格

• 总体趋势：乘用车原材料价格指数环比上升1.39%。
• 细分材料：玻璃（+1.28%）、铝材（+2.31%）、塑料（+0.92%）、钢材（+1.33%）价格指数上涨，天胶价格指数下降0.86%。

四、风险提示

• 芯片短缺：可能对生产端和终端销量造成不利影响。
• 价格战：乘用车市场竞争加剧，价格战超出预期可能影响企业利润。

投资建议

• 重点推荐：
  • 整车：比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车
  • 零部件：德赛西威、拓普集团、伯特利、华阳集团
• 次重点推荐：
  • 整车：广汽集团、吉利汽车、长安汽车、蔚来、上汽集团、小康股份、江淮汽车
  • 零部件：爱柯迪、旭升股份、炬光科技、福耀玻璃、中国汽研、华域汽车
• 关注标的：星宇股份、继峰股份、均胜电子

行业与个股数据对比

新车上市汇总

重点公告与动态

• 比亚迪：一季度预计归母净利润6.5-9.5亿元，同比+174%-300%。
• 特斯拉：2022年Q1营收187.56亿美元，同比+80.54%；归母净利润33.18亿美元，同比+657.53%。
• 理想汽车：被SEC列为预摘牌名单，正积极配合审计底稿相关工作。
• 上汽集团：复工复产压力测试总体顺利，自主乘用车临港工厂恢复下线生产。
• 一汽集团：4月12日有序复产，恢复单班生产。
• 长安汽车：UNI-K iDD将于5月1日起涨价6000元。
• 特斯拉：计划2024年量产Robotaxi。
• 吉利汽车：插电混动新能源汽车项目落户台州。
• 丰田：斥资3.83亿元研发混合动力发动机，同时因软件故障在美国召回45.8万辆汽车。
• 本田：计划2030年前推出三个电动车平台。
• 集度汽车：首款汽车机器人概念车采用双激光雷达方案，搭载英伟达Orin芯片。
• 中科创达：与地平线成立合资公司，推动智能驾驶量产落地。
• 元戎启行：首批L4级自动驾驶前装方案DeepRoute-Driver2.0车队在深圳投入运营。
• 文灿股份：2021年营收41.12亿元，同比+58%。
• 拓普集团：2022年Q1营收37.45亿元，同比+54.34%。
• 英搏尔：2022年Q1营收3.53亿元，同比+363.49%。
• 德宏股份：2021年营收5.93亿元，同比+13.53%。
• 天汽模：2021年营收18.79亿元，同比+39.62%。
• 金钟股份：2021年营收5.49亿元，同比+38.59%。
• 阿尔特：2021年营收12.72亿元，同比+54.96%。
• 贝斯特：2021年营收10.57亿元，同比+13.53%。
• 力帆科技：2021年营收39.77亿元，同比+9.35%。
• 中国汽研：2022年Q1营收5.61亿元，同比-33.18%，归母净利润1.30亿元，同比+9.94%。

风险提示

• 芯片短缺：可能对生产端和终端销量造成不利影响。
• 价格战：乘用车市场竞争加剧，价格战超出预期可能影响企业利润。