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报告摘要

电子周报：智能车步入新时代，汽车电子迎来高速成长期

核心内容概述

本周电子行业周涨幅为4.1%，在申万一级行业中排名第10，市盈率TTM为67X，排名第8。从细分板块来看，被动元件、半导体材料、电子零部件制造涨幅居前，而集成电路与分立器件则领跌。但值得注意的是，个股表现与板块趋势出现背离，PCB龙头深南电路以21.75%的涨幅领跑，而周涨幅前十中集成电路相关个股占据5席，显示龙头个股表现强劲。

主要观点

汽车电子：电动车发展与智能化推动行业高速成长

国产Model Y正式上市，行货版起售价低至33.99万元，高性能版起售价低至36.99万元，显著吸引消费者，订单持续火爆。
蔚来发布首款量产轿车ET7，配置对标宝马7系，70kWh版本价格仅为44.8万元，智能化水平领先，NAD自动驾驶技术算力达1016TOPS。
随着电动汽车供应链的成熟，高性价比电动车被广泛接受，特斯拉2020年交付量达499550辆，同比增长36%，实现盈利。
汽车电子作为智能车核心，将迎来高速发展期，相关产业链公司如蓝思科技、长盈精密、舜宇光学、均胜电子、联创电子、长信科技等将受益。

汽车半导体：智能化加速带来单车半导体价值量提升

电动车不仅推动新能源应用，更因智能化提升体验与效率，核心算力由汽车IC和分立器件支撑。
蔚来ET7使用四颗NVIDIA Orin芯片，晶体管数量达680亿，算力超1000TOPS。
EV单车半导体价值量超700美元，L4/5无人驾驶汽车接近1000美元，智能化提升单车半导体用量。
相关半导体公司如韦尔股份、斯达半导、新洁能、三安光电、华润微、捷捷微电、闻泰科技、兆易创新、北京君正等有望受益。

面板：涨价持续，行业库存仍低

根据Trendforce，2021年1-4月面板价格仍维持高档，受芯片和基板缺货影响，韩系厂商产能有限，国产厂商受益于海外需求复苏。
相关公司包括TCL科技和京东方A。

关键信息

重点推荐公司

兆易创新、韦尔股份、卓胜微、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、长信科技、立讯精密、歌尔股份、传音控股、深南电路、生益科技等被列为本周重点推荐公司。

重点公司盈利预测

子行业	股票代码	公司简称	市值(亿元)	ROE (%)	EPS(2019A)	EPS(2020E)	EPS(2021E)	PE(2019A)	PE(2020E)	PE(2021E)	PB	投资评级
半导体设计	603986.SH	兆易创新	955.33	17.04	1.89	2.07	2.85	107	98	71	9.12	强烈推荐
半导体制造/IDM	603501.SH	韦尔股份	2307.81	9.74	0.54	2.74	3.95	493	97	67	22.88	强烈推荐
半导体设计	688008.SH	澜起科技	1028.13	17.05	0.83	1.02	1.34	110	89	68	12.94	强烈推荐
半导体设计	300782.SZ	卓胜微	1135.62	45.65	4.97	5.26	7.34	127	120	86	49.12	强烈推荐
半导体设计	300661.SZ	圣邦股份	415.28	17.67	1.70	1.80	2.58	156	147	103	30.47	-
半导体制造/IDM	688396.SH	华润微	765.42	8.37	0.48	0.80	1.03	130	79	61	7.49	强烈推荐
半导体设备	002371.SZ	北方华创	929.59	6.57	0.63	0.96	1.40	297	194	133	14.76	强烈推荐
半导体设备	688012.SH	中微公司	806.84	6.43	0.35	0.59	0.76	428	257	199	19.68	强烈推荐
面板/触显	000725.SZ	京东方A	2237.54	2.12	0.06	0.13	0.27	117	50	24	2.58	强烈推荐
面板/触显	000100.SZ	TCL科技	1048.10	8.64	0.19	0.24	0.38	39	32	20	3.37	强烈推荐
面板/触显	300088.SZ	长信科技	216.51	15.15	0.35	0.46	0.59	25	19	15	3.14	强烈推荐
消费电子	002475.SZ	立讯精密	4200.74	26.34	0.88	1.03	1.44	68	58	42	16.84	强烈推荐
消费电子	300433.SZ	蓝思科技	1504.54	12.53	0.58	1.05	1.35	59	33	25	5.83	强烈推荐
消费电子	002241.SZ	歌尔股份	1285.28	8.18	0.39	0.86	1.23	99	46	32	7.35	强烈推荐
PCB	002916.SZ	深南电路	643.76	28.26	3.63	3.32	4.35	36	40	30	9.09	强烈推荐
PCB	600183.SH	生益科技	668.92	19.02	0.64	0.80	0.99	46	37	29	7.05	强烈推荐

海外龙头动态

日月光、AMAT、恩智浦位列涨幅前三，涨幅分别为10.96%、10.73%、10.07%。
大立光领跌，跌幅4.85%。

风险提示

下游消费不及预期
二次疫情影响需求
全球贸易局势恶化

行业动态

消费电子

iPhone 13将全系配备LiDAR激光雷达：苹果计划为iPhone 13全系配备LiDAR激光雷达，以提升深度感应功能。
华为麒麟9010采用3nm工艺：华为海思正在研发3nm工艺芯片麒麟9010，但受限于禁令，无法使用台积电或三星的3nm工艺。
蔚来ET7发布：ET7可选装70/100/150kWh固态电池包，最高续航超过1000km。

半导体

中国纯本土半导体制造额达83亿美元：2020年中国半导体制造总额为227亿美元，其中纯本土公司贡献了83亿美元，占总量的36.5%。
兆易创新部分转单华虹半导体：因中芯国际产能满载，兆易创新将部分NOR Flash芯片转由华虹半导体生产。

面板

三星显示独家供应iPhone 13高端面板：三星显示将为iPhone 13的两款高端型号供应LTPO TFT OLED面板，技术节能，可支持120Hz帧率。

行业估值水平（PE/PB/ROE）

子行业	股票代码	公司简称	市值(亿元)	ROE (%)	EPS(2019A)	EPS(2020E)	EPS(2021E)	PE(2019A)	PE(2020E)	PE(2021E)	PB
半导体设计	603986.SH	兆易创新	955.33	17.04	1.89	2.07	2.85	107	98	71	9.12
半导体制造/IDM	603501.SH	韦尔股份	2307.81	9.74	0.54	2.74	3.95	493	97	67	22.88
半导体设计	688008.SH	澜起科技	1028.13	17.05	0.83	1.02	1.34	110	89	68	12.94
半导体设计	300782.SZ	卓胜微	1135.62	45.65	4.97	5.26	7.34	127	120	86	49.12
半导体设计	300661.SZ	圣邦股份	415.28	17.67	1.70	1.80	2.58	156	147	103	30.47
半导体制造/IDM	688396.SH	华润微	765.42	8.37	0.48	0.80	1.03	130	79	61	7.49
半导体设备	002371.SZ	北方华创	929.59	6.57	0.63	0.96	1.40	297	194	133	14.76
半导体设备	688012.SH	中微公司	806.84	6.43	0.35	0.59	0.76	428	257	199	19.68
半导体材料	688019.SH	安集科技	149.01	10.67	1.24	2.46	2.96	226	114	95	14.97
半导体材料	300655.SZ	晶瑞股份	60.40	5.83	0.21	0.42	0.59	155	77	55	4.70
面板/触显	000725.SZ	京东方A	2237.54	2.12	0.06	0.13	0.27	117	50	24	2.58
面板/触显	000100.SZ	TCL科技	1048.10	8.64	0.19	0.24	0.38	39	32	20	3.37
面板/触显	300088.SZ	长信科技	216.51	15.15	0.35	0.46	0.59	25	19	15	3.14

高频数据跟踪

台湾电子行业指数

近两周：台湾半导体、电子零组件行业指数持续上涨，但有小幅回撤；计算机及外围设备指数有震荡，光电行业指数下跌后反弹。
近两年：各行业指数仍处于历史高位。

存储价格变化

DRAM：本周均价为1.3993美元，较上周上涨，延续2018年以来的跌势，但近期快速反弹。
NAND Flash：本周均价为2.166美元，波动趋稳，但长期趋势仍为下跌。

结论

电子行业在2021年初呈现分化趋势，龙头个股表现强劲，板块整体涨幅有限。汽车电子和半导体行业因电动车和智能化趋势，迎来高速成长期，相关公司有望受益。面板和PCB行业则因涨价和供需错配表现良好。同时，海外龙头公司如英特尔、高通、英伟达等股价上涨，而大立光则表现不佳。整体来看，行业估值处于较高水平，投资者需关注市场风险与行业动态。

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