20220825-兴证国际证券-中国建筑国际-03311.HK-科技引领质变_提前达成现金流回正目标_5页_742kb

报告摘要

中国建筑国际（03311.HK）于2022年8月25日发布了2022年上半年业绩报告，显示公司在疫情背景下仍实现显著增长，尤其在“科技+”战略转型的推动下，业绩表现亮眼。公司全年新签合同额目标保持不变，经营性现金流实现6年来首次同期回正，提前达成全年目标。

项目	2018A	2019A	2020A	2021A
营业收入（百万港元）	55,626	61,670	62,458	77,310
同比增长(%)	10.9	10.9	1.3	23.8
归母净利润（百万港元）	4,500	5,413	6,015	6,801
同比增长(%)	-18.0	20.3	11.1	13.1
毛利率(%)	15.6	15.0	14.9	15.5
净利润率(%)	8.2	9.3	10.4	9.6
每股收益（港元）	0.89	1.07	1.19	1.35
每股净资产（港元）	7.62	8.35	9.72	11.20
每股股息（港仙）	27.00	32.00	36.00	40.50

中国内地：新签合约额449.9亿港元，同比增长24.3%。公司已在大湾区、长三角及东南沿海完成重点城市布局，供应链资源深度整合，MiC产品进入快速铺开期。
中国香港：新签合约额同比增长59.4%，达273.9亿港元。疫情下MiC产品优势凸显，承接8个援港防疫项目，将军澳中医院项目计划应用MiC技术。
中国澳门：新签合同额同比下降4.0%，达120.9亿港元。中标多个政府项目，市场份额稳固。
BIPV科技：新签合约额同比增长32.1%，达60.1亿港元，首单BIPV工程落地，中标澳门银河度假城项目，创全球单体建筑幕墙最大合约记录。

公司MiC技术领军地位稳固，科技带动类业务增长显著，带动整体订单结构优化。内地订单增长有望加速，中国香港市场表现强劲，公营类订单充足。公司维持全年新签合同额目标不变，现金流有望持续改善，建议投资者关注。

股票评级：买入（相对指数涨幅大于15%）、审慎增持（相对指数涨幅在5%～15%之间）、中性（相对指数涨幅在-5%～5%之间）、减持（相对指数涨幅小于-5%）、无评级（无法获取必要资料或存在重大不确定性）
行业评级：推荐、中性、回避

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