20250814-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_15页_5mb

国泰君安期货商品研究晨报总结

黄金

受关税事件影响，黄金价差波动。沪金小幅上涨0.22%，黄金T+D成交价774.71元/克，上涨0.20%。银价上涨1.25%，但白银T+D价差较偏空。基本面方面，沪金与伦敦金价差扩大，显示国内需求相对疲软。空头压力继续存在。

白银

沪银小幅上涨，沪银主力合约上涨1.23%。白银日均仓单减少16,111千克，库存小幅下降。沪银跨期无套利机会。后市观点偏谨慎。

铜

基本面无明显驱动因素，铜价震荡运行。沪铜主力上涨0.46%，伦铜小幅下跌0.64%。外盘进口政策和进口半成品征收关税可能影响国内供给结构，短期价格趋势较弱。

锌

锌价承压，沪锌主力下跌0.13%。锌库存小幅增长，进口利润下降增加支撑。短期锌价偏弱。

铅

铅价格区间震荡，国内现货走弱，沪铅主力小幅上涨0.09%。国内外价差影响价格走势。

锡

锡价区间震荡，沪锡主力下跌0.14%，伦锡小幅走跌。库存减少使市场供应偏紧，但国内需求一般。

铝与氧化铝

铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据整体表现平平，氧化铝小幅下跌。电解铝区间运行，基本金属短期难度较大。

镍与不锈钢

镍矿端支撑削弱，冶炼端限制弹性。不锈钢多空博弈加剧，钢价震荡运行。印尼政策变化对镍铁产能影响仍在发酵。

趋势强度合计

整体多数金属品种趋势强度趋中或偏弱，显示市场情绪偏谨慎，短期或以震荡运行为主。建议密切关注宏观因素和库存变化。