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原油早报分析总结

报告概述

• 报告标题：2025-09-25原油早报
• 发布机构：大越期货投资咨询部
• 分析师：金泽彬，从业资格证号：F3048432，投资咨询证号：Z0015557
• 联系方式：0575-85226759
• 报告性质：非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考

核心观点

1. 短线485-495区间运行；
2. 长线多单持有观察；
3. 短期地缘冲突降温，贸易关税风险上升，中长期等待旺季结束供应增加。

主要分析

利多因素

1. 政策因素：美国对俄能源出口的二级制裁、中美关税豁免延续；
2. 地缘局势：中东地区态势恶化；
3. 短期反弹：隔夜原油企稳回升，库存持续去库，机构多单持仓增仓。

利空因素

1. 机构预期偏弱：机构月报对后市展望谨慎；
2. 贸易关系紧张：美国与其他经济体经贸关系持续摩擦。

重要数据

库存情况

• API库存：截至9月19日当周API原油库存减少382.1万桶，创2022年10月以来的较大降幅；
• EIA库存：当周EIA原油库存减少60.7万桶，为1月17日以来最低，同时战略石油储备库存创2022年10月以来新高。

持仓与基金动向

• WTI & Brent 基金净多头：持仓量出现不同程度下降；
• OPEC+产量与供需缺口：产量稳定，但Call on OPEC+(市场对增产预期)较温和。

货源与价格动向

• 消息称伊拉克库尔德斯坦石油出口僵局解除；
• 原油现货升水期货，基差偏多；
• 布伦特与WTI原油结算价分别上涨1.49%、1.58%。

揭示风险

• OPEC+内部团结受到破坏，潜在放开增产；
• 战争风险升级。

市场结论

短期市场受政策与机构动向及消息面影响波动增加，中长期需关注秋季需求创新高带来的供应增量情况。