20250901-江海证券-金融工程定期报告_转债调整下跌_但股性持续提升_12页_1mb

可转债市场周报总结

一、市场表现

• 指数运行：
  • 上证转债、深证转债、中证转债指数周内分别下跌2.682%、2.487%、2.579%。
  • 权益市场方面，上证指数周涨0.841%，中证全指周涨1.842%，中证转债相对中证全指表现跑输4.421个百分点。
• 成交量与活跃度：
  • 转债市场周成交额53.97亿，环比增长8.55%；成交量环比增长9.93%，成交活跃度上升。
  • 必然高于正股成交活跃度涨幅。
• 转债存量与结构：
  • 存续个券449只，发行规模5901.54亿元。
  • 转股溢价率中位数23.63%，较上周下降12.12%，跌破20%分位数，说明转债股性持续改善。
  • 高溢价率券数量仍在高位。

二、个券表现

• 绩优与飙升：
  • 涨幅前5：微导转债(87.55%)、崇达转2(15.02%)、景23转债(14.30%)。
  • 跌幅前5：金现转债(-20.79%)、汇车退债(-16.23%)、西子转债(-15.38%)。
• 表现关联性：
  • 领涨、领跌个券与对应正股走势相关性较高。

三、估值分析

• 价格分布与溢价：
  • 不同价格区间的转债数量有所变化，但高溢价券仍是主力。
  • 周内各价格区间转股溢价率中位数普遍有所回落，降幅在9.15%-99.75%不等，显示估值得到一定修复。

四、条款跟踪

• 下修条款：
  • 截至末日，共有127只可转债触发下修条款。
• 赎回条款：
  • 本周有14只可转债可能触发有条件赎回，包括富春转债等。