20141223-山西证券-建材行业_周报-水泥价格继续下行_库容比创下半年新高_16页_1mb

建材行业周报总结 (2014. 12. 17-12. 23)

核心内容概览

本周建材行业整体表现疲软，水泥价格持续下行，玻璃价格小幅上涨但销量增速放缓。行业进入冬季淡季，市场需求减少，部分区域水泥价格下调幅度达10-30元/吨，全国平均库容比上升至71.15%。玻璃库存同比上升13.9%，但价格有小幅上扬。投资策略上，分析师赵红建议关注政策受益企业及区域龙头，维持原有个股组合不变。

主要观点

水泥价格走势

• 全国水泥市场价格延续跌势，环比下跌0.77%。
• 价格下跌区域包括江苏、福建、湖北、重庆等，幅度为10-30元/吨。
• 华北地区水泥价格保持平稳，但发货量环比减少10%。
• 华东地区水泥价格继续走低，南京、福州等地价格下调15-30元/吨。
• 中南地区水泥价格继续下调，部分企业因新增产能影响价格下滑。
• 西南地区水泥价格稳中有跌，重庆市场跌幅较大。

玻璃价格走势

• 全国玻璃平均价格上涨7元/吨至1182元/吨。
• 北京、广州、上海、济南等地玻璃价格下跌，成都、秦皇岛、沈阳等地跌幅较大。
• 玻璃库存同比上升13.1%，但环比略有下降。

关键信息

库存变化

• 全国水泥库容比为71.15%，小幅上升0.08个百分点。
• 北京、河北、湖北库容比分别上升5个百分点。
• 玻璃库存同比上升13.1%，环比下降0.8个百分点。
• 新增产能导致停窑冷修率下降0.2个百分点至21.6%。

原材料价格变化

• 秦皇岛港动力煤（5500）价格为523元/吨，环比上涨3元/吨。
• 澳大利亚BJ煤炭现货价格维持不变。
• 美废（13#）价格为252.5元/吨，价格不变。
• 纯碱（山东海化重质纯碱）价格为1550元/吨，价格不变。

投资策略

• 建材板块整体下跌2.94%，子行业中水泥微涨0.51%，玻璃、管材、耐火材料分别下跌4.6%、5%、8.6%。
• 个股中，同力水泥、华新水泥、金隅股份、冀东水泥涨幅居前。
• 个股净流入最多的是华新水泥、冀东水泥、鲁阳股份、海螺型材，净流出最多的是北京利尔、天山股份、亚泰集团、金隅股份。
• 建议自上而下选择直接受益于政策的公司，如京津冀一体化规划、一带一路建设相关企业。
• 个股组合保持不变：金隅股份、冀东水泥、天山股份、青松建化、东方雨虹、北京利尔。

行业要闻

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投资评级说明

• 股票投资评级标准：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级标准：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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