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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2021年2月5日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素

• 全球新冠病例连续三周下降，疫情出现反转迹象。
• 美联储表示不急于削减政策，继续提供支持。
• 镍矿港口库存减少，供应紧张预期升温。
• 中印镍铁产量环比增加，预计2月继续增长。
• 国内不锈钢库存处于偏低水平，现货资源偏紧。

利空因素

• 美国ADP就业数据好于预期，推动美元上升。
• 不锈钢春节检修计划，供应量减少。
• 终端行业年底放假，市场需求转弱。
• 无锡、佛山不锈钢库存合计增加10.4%。
• 不锈钢生产利润为-26.6元/吨，显示行业承压。

二、市场观点与策略建议

沪镍观点

• 价格走势：受原料紧张及临近年末影响，电解镍排产下降，库存持续走低，但近期市场货源到场，供应压力有所缓解。
• 技术面：MACD绿柱缩量，关注136000元/吨阻力位，预计短线偏强调整。
• 操作建议：建议在131000-136000元/吨区间操作，止损各1500元/吨。

不锈钢观点

• 价格走势：国内镍铁及精炼镍库存回落，成本端强势，但库存回升及需求转弱限制了上涨空间。
• 技术面：主力合约高位震荡，关注14150元/吨支撑位，预计短线偏强震荡。
• 操作建议：建议在14150-14700元/吨区间偏多操作，止损各150元/吨。

三、关键市场数据

• 镍生铁现货价格：山东地区低镍铁价格为3825元/吨，高镍生铁价格为1125元/镍点，均与上周持平。
• 镍矿港口库存：截至1月29日，全国主要港口镍矿库存为611.14万吨。
• 菲律宾镍矿价格：图4显示菲律宾镍矿价格走势。
• 镍进口盈亏：截至2月4日，进口盈利为3020元/吨。
• 不锈钢库存：截至1月29日，佛山不锈钢库存为142500吨，较上周增加7200吨；无锡不锈钢库存为404200吨，较上周增加9700吨。
• SHF镍库存：截至1月29日，上海期货交易所镍库存为13694吨。
• LME镍库存与注销仓单：截至2月3日，LME镍库存为249078吨，注销仓单为64314吨。
• 不锈钢生产利润：截至2月4日，不锈钢平均生产利润为-26.6元/吨。
• 比价分析：沪镍与不锈钢的比价为9.2385，沪锡与沪镍的比价为1.2311。

四、总结

本周沪镍与不锈钢期货价格均小幅上涨，但上涨动能有所减弱。镍矿供应紧张、国内电解镍库存走低成为支撑因素，而不锈钢库存回升及需求转弱则对其形成压力。技术面上，沪镍偏强调整，不锈钢高位震荡。操作上，建议投资者关注价格区间波动，合理设置止损，把握短期机会。

联系信息：

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