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商贸零售行业周报（2024年10月20日）总结

投资要点

1. 双十一预售亮点：胶原蛋白成分产品表现亮眼，国货品牌增长强劲，其中可复美、珀莱雅、韩束等多个品牌预售数据优异，品牌间表现分化明显。
2. 多品牌推新动力：新品SKU表现良好，爆款迭代助力销售增长；部分品牌如彩棠、可复美通过新老产品结合实现高增长。
3. 国货抖音榜单优势：国产护肤品牌在抖音榜单中占据多个细分品类前列，逐步取代国际品牌，品牌影响力提升明显。
4. 重点公司动态：
   • 爱美客：旗下子公司获批开展新型减肥药物临床试验。
   • 小商品城：Q3业绩大幅增长，扣非净利润同比增长超11倍。
   • 中国中免：前三季度净利润下滑，高管变动。
   • 众信旅游：预计前三季度净利润增长70%-85%。

行业动态

1. 消费券刺激经济：消费券发放加速餐饮零售板块反弹。
2. 电商平台增长强劲：抖音电商GMV同比增长46%，商家数量增长显著。
3. 国际合作深化：京东物流全面接入淘宝天猫平台，商家可选择京东物流服务。
4. 入境旅游回暖：三季度入境外国人同比增长，政策优化推动消费复苏。

投资建议

报告指出当前市场可对消费板块持更乐观态度，重点推荐四大方向：

1. 美妆板块：国货美妆运营能力强，在双十一和Q4医美周年庆中表现有望进一步提升。
2. 出海板块：美国降息利好海外消费，关注泡泡玛特、名创优品等品牌。
3. 餐饮板块：龙头品牌在消费券刺激下或加速恢复，包括海底捞、达势股份、百胜中国。
4. 出行链：携程、锦江酒店等旅游及酒店龙头值得关注。

风险提示

报告提示的主要风险包括终端需求疲软、行业竞争加剧、政策不及预期、汇率波动等，投资者需谨慎关注市场变化。