20230924-国信期货-玉米月报_新作上市压力增加_中期关注成本支撑_9页_1mb

玉米市场报告总结（国信期货）

本报告分析全球和国内玉米市场，结论如下：
市场目前处于新旧交替阶段，新粮大规模上市即将增加供应压力，尽管年度平衡表略宽松，整体产不足需格局未变，关注新作成本支撑。短期市场偏空，操作建议短期空头思路。中期C2401合约逢低买入。

关键分析

• 全球方面：美国玉米产量预计增加，关注需求切换；南美出口高峰期，阿根廷可能丰产；乌克兰产量恢复但出口不确定性高。
• 国内方面：新种植面积增加，成本上升；进口可能增加；需求有刚需支撑（饲料、深加工），但养殖利润不佳限制补库力度；替代品（如小麦、芽麦）进口增加挤压市场份额。
• 供应与价格：新粮上市后阶段性供应压力加剧，陈粮库存低但利多驱动淡化；中期关注成本支撑。

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