20230625-德邦证券-家用电器23W25周观点_618专题六_从618数据看家电板块的增长趋势_量价趋势_平台趋势_24页_2mb

家电行业周报分析总结

核心摘要

• 618表现：天猫、京东等平台数据显示家电消费需求回暖，年轻化趋势显著，新兴品类（如扫地机器人、洗烘一体机）增长强劲。
• 品类趋势：大家电需求回补，空调、成套家电表现亮眼；小家电价格敏感度高，部分品牌增长分化。
• 消费模式：预售转现货模式更受消费者青睐，低客单价产品增速回升。
• 电商渠道：抖音等新平台渗透初现成果，但大家电仍有发展空间。
• 投资主线：聚焦性价比中低端品牌、白电巨头（美的集团、海尔智家）、厨电龙头及抖音爆款概念。

618总结

1. 大家电疫后需求释放：
   • 美的：销售额同比增长近40%，COLMO购买用户增长超30%。
   • 海尔：卡萨帝销售额同比+60%，成套购买用户增长显著。
   • 格力：空调零售额同比增长28%，全网销售额破90亿。
2. 小厨电分化明显：
   • 小熊电器同比增长13%，低均价策略显著。
   • 苏泊尔、九阳增长乏力，均价下探。
3. 新兴品类增长强劲：
   • 石头科技、科沃斯清洁电器销售额回暖。
   • 扫地机器人、洗碗机、投影等品类表现亮眼。

趋势研判

1. 消费年轻化：
   • 超大屏电视、洗烘一体机等品质家电更受年轻消费群体青睐。
   • 95后消费占比增长，带动新品类销售。
2. 价格波动：
   • 刚需品类（空调、冰箱）价格坚挺，量价齐升。
   • 可选品类（投影、高端家电）价格敏感度高。
3. 预售模式弱化：
   • 消费者倾向现货购买，低单价产品需求回升。
4. 平台渗透：
   • 抖音对个护、清洁电器渗透领先，其他品类仍有增长空间。

投资建议

1. 共振主线：
   • 性价比中低端品牌：小熊电器、新宝股份。
   • 白电龙头：美的集团、海尔智家、格力电器。
   • 厨电及新兴品类：老板电器、火星人。
2. 线上驱动：
   • 投资抖音爆款概念股：倍轻松、荣泰健康。
   • 清洁电器赛道：科沃斯、石头科技。
3. 地产相关：
   • 竣工数据改善利好厨电，关注亿田智能。

风险提示

• 原材料价格波动
• 需求不及预期
• 汇率波动
• 芯片供应短缺风险