20260425-中泰期货-纯碱玻璃产业链周度报告_78页_2mb

纯碱与玻璃产业链周度报告总结

核心内容概览

本报告分析了2026年4月25日纯碱与玻璃产业链的市场情况，涵盖供应、需求、库存、价格、成本利润及市场策略等方面，为投资者和产业参与者提供决策参考。

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纯碱市场分析

供应情况

• 总产量：当期为79.84万吨，环比上升1.98万吨，下期预计80.83万吨，下下期预计78.83万吨。
• 重质产量：当期41.87万吨，环比下降0.15万吨，下期预计42.39万吨，下下期预计41.34万吨。
• 轻质产量：当期37.97万吨，环比上升2.13万吨，下期预计38.44万吨，下下期预计37.49万吨。
• 供应趋势：龙头企业负荷恢复带动供应回升，但部分企业有短期减量计划，整体供应水平有所提升。

需求情况

• 浮法玻璃日熔量：当期144895吨/日，环比无变化，下期预计145695吨/日，下下期预计145695吨/日。
• 光伏玻璃日熔量：当期84100吨/日，环比下降2000吨，下期预计84100吨/日，下下期预计84100吨/日。
• 纯碱表需：当期81.02万吨，环比上升3.70万吨，下期预计69.53万吨，下下期预计69.22万吨。
• 需求趋势：终端成品利润差，需求增长乏力；光伏玻璃需求重心下移，浮法玻璃需求有所回升。

库存情况

• 碱厂库存：当期186.76万吨，环比下降1.18万吨，下期预计198.06万吨，下下期预计207.67万吨。
• 社会库存：当期35.26万吨，环比下降0.25万吨，下期预计35.26万吨，下下期预计35.26万吨。
• 库存趋势：高供应对库存形成持续压力，期现待发订单扰动库存波动节奏。

成本与利润

• 氨碱法成本：当期1368元，环比下降3元，下期预计1368元，下下期预计1368元。
• 氨碱法利润：当期-20元，环比上升3元，下期预计-20元，下下期预计-20元。
• 联碱法成本：当期1693元（双吨），环比上升8元，下期预计1693元，下下期预计1693元。
• 联碱法利润：当期211元，环比下降8元，下期预计211元，下下期预计211元。
• 成本利润趋势：地缘争端影响能源价格，成本支撑预期变化；联碱工艺副产品价格走强，缓解利润压力。

市场策略

• 短期策略：观望为主；逢情绪冲高后试空。
• 风险提示：宏观情绪、地缘局势可能带来正反馈；供应端存在预期外减量；原燃料成本可能上移。

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玻璃市场分析

供应情况

• 浮法玻璃日熔量：当期144895吨/日，环比无变化，下期预计145695吨/日，下下期预计145695吨/日。
• 周产量：当期101.43万吨，环比无变化，下期预计101.99万吨，下下期预计101.99万吨。
• 供应趋势：近期有两条产线复产，但利润未修复前，冷修减产趋势或延续。

需求情况

• 表观消费量：当期99.52万吨，环比上升4.01万吨，下期预计105万吨，下下期预计102万吨。
• 需求趋势：产业投机情绪受盘面氛围带动，部分区域中游库存去化较顺畅，但整体需求增长有限。

库存情况

• 厂库库存：当期384.51万吨，环比上升1.90万吨，下期预计381.30万吨，下下期预计381.34万吨。
• 库存趋势：供应减产缓解库存压力，但期现货行业优势出货，上游库存仍持续增加。

成本与利润

• 天然气线成本：当期1350元，环比无变化，下期预计1350元，下下期预计1350元。
• 天然气线利润：当期-115元，环比下降19元，下期预计-115元，下下期预计-115元。
• 煤制气线成本：当期1018元，环比上升3元，下期预计1018元，下下期预计1018元。
• 煤制气线利润：当期-33元，环比下降8元，下期预计-33元，下下期预计-33元。
• 石油焦线成本：当期1165元，环比上升15元，下期预计1165元，下下期预计1165元。
• 石油焦线利润：当期-99元，环比下降29元，下期预计-99元，下下期预计-99元。
• 成本利润趋势：地缘争端影响能源价格，部分能源品种价格上移，成本支撑预期变化；利润未明显改善。

市场策略

• 短期策略：逢低试多远月。
• 风险提示：需求氛围不及预期；供应端减产进度不及预期；能源价格预期弱化。

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市场价差与基差分析

纯碱基差与价差

• 基差价差：期现商据基差机会操作，近期优势出货；传统贸易商投机氛围弱。
• 跨期价差：市场对远期合约的预期偏弱，现货价格相对强势。
• 玻璃-纯碱价差：价差变化反映市场供需关系及成本支撑变动。

玻璃合约基差与价差

• 基差：玻璃合约基差波动反映市场情绪及供需变化。
• 跨期价差：玻璃远期合约价格相对弱势，市场预期偏弱。
• 价差：玻璃与纯碱价差变化显示市场联动性。

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区域价格与价差分析

纯碱区域价格

• 沙河区域：重质纯碱市场价1176元/吨，环比上涨13元；轻质纯碱市场价未提供。
• 其他区域：华北、华东、华中、西北、华南、西南、东北等地重质与轻质纯碱价格均稳定，部分区域价格小幅波动。

玻璃区域价格

• 浮法玻璃5mm：沙河小板价格924元/吨，环比上涨4元；大板价格980元/吨，环比下降4元。
• 其他区域：华北、华东、华中、华南、东北、西南、西北等地价格均呈现小幅波动，主要受市场氛围及成本支撑影响。

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总结

• 纯碱市场：供应回升，需求增长乏力，库存压力持续；成本支撑预期变化，利润未明显改善；短期以观望为主，逢情绪冲高后试空。
• 玻璃市场：供应减产缓解库存压力，但需求增长有限；成本支撑上移，利润修复未见明显迹象；短期逢低试多远月，关注需求与供应变化。
• 区域价格波动：纯碱与玻璃各区域价格波动较小，主要受市场氛围及成本变化影响。
• 价差与基差：期现价差与基差反映市场情绪及供需博弈，对投资决策具有参考意义。