2019人民币国际化报告（中英文）-2019.7-96页_1__1mb

人民币国际化报告2019总结

核心内容

人民币国际化是指人民币在对外经济往来中发挥国际货币职能，逐步发展成为国际贸易和国际投融资的主要计价结算货币以及重要的国际储备货币。报告指出，人民币国际化是高质量经济发展与高水平金融开放的体现，是市场主导与政策推动共同作用的结果。

主要观点

• 高质量发展是人民币国际化的基础：中国转向高质量发展阶段，将为人民币国际化提供坚实基础和持久动力，包括提高经济效率、增强市场信心、吸收外部冲击等。
• 高水平金融开放是人民币国际化的助力：金融开放有助于提高国内经济效率、强化国内外经济联系、增强经济包容性，同时为人民币国际化提供制度保障。
• 人民币国际化进程面临挑战：包括完成供给侧改革、防范系统性金融风险、应对外部压力、坚持开放发展路径等。
• 人民币国际化进入新阶段：从政策推动为主转向市场驱动为主，人民币国际化指数（RII）在2018年实现强势反弹，达到2.95%，成为全球第五大支付货币。

关键信息

一、人民币国际化指数现状

• 2018年人民币国际化指数（RII）为2.95%，较2017年初回升95.8%。
• 跨境贸易人民币结算份额为2.05%，国际金融交易人民币计价综合占比为4.90%，全球官方外汇储备中人民币占比为1.89%。
• 人民币国际化指数经历了从快速上升到遇阻下降，再到企稳回升的过程，人民币正式加入特别提款权（SDR）货币篮子。

二、人民币国际化的主要动力

1. 中国经济稳健增长：2010年起，中国成为全球第二大经济体，经济实力增强，为人民币国际化奠定基础。
2. 市场发展需求：中国成为全球最大的贸易国之一，资本金融项下人民币使用增长迅速。
3. 政策支持与基础设施建设：中国建立了人民币跨境使用政策体系，完善了金融基础设施，如CIPS系统。
4. 国际格局变化：美元系统性弊端显现，全球去美元化趋势增强，为人民币国际化提供时间窗口。

三、人民币国际化的主要挑战

1. 完成供给侧改革：提升实体经济竞争力是人民币国际化的根本。
2. 防范系统性金融风险：金融开放与风险管理需同步推进，防止资本流动失控。
3. 应对外部压力：贸易摩擦和保护主义对人民币国际化形成挑战。
4. 坚持开放发展路径：人民币国际化是开放包容的体现，需持续推进。

四、主要货币国际化指数比较

• 美元：国际化指数为51.95，略有下降。
• 欧元：国际化指数为25.75，略有上升。
• 英镑：国际化指数为3.98，仍处于低位。
• 日元：国际化指数为4.38，保持稳定。

五、人民币国际化展望

• 环境转变：国内外经济环境变化，人民币国际化将更加注重市场驱动。
• 动力转变：从政策推动向市场主导转变，人民币国际化进程更加市场化。
• 结构转变：人民币使用从以贸易为主向资本金融为主转变。
• 政策转变：政策更加注重实效、协调规划和对接国际。

人民币国际化现状

一、跨境贸易人民币结算

• 2018年跨境贸易人民币结算规模达5.11万亿元，同比增长17.2%。
• 货物贸易占比71.6%，服务贸易占比28.4%，服务贸易增长较快。
• 跨境人民币结算收付基本平衡，实收略大于实付。

二、人民币金融交易

1. 人民币直接投资：2018年人民币直接投资规模达2.66万亿元，同比增长62.8%。
2. 人民币证券投资：国际债券和票据存量小幅增加，人民币资产受国际投资者青睐。
3. 人民币境外信贷：人民币境外贷款余额达5075.30亿元，同比增长1.14%。
4. 人民币外汇交易：全年银行间外汇市场成交量增长23.9%，人民币对主要货币汇率双向波动。

三、全球外汇储备中的人民币

• 截至2018年底，人民币全球外汇储备规模增至2027.90亿美元，占比1.89%。
• 中国与38个国家和地区签署双边本币互换协议，协议总规模达36787亿元人民币。

四、人民币汇率及资本账户开放

• 人民币汇率机制完善，有效汇率止跌回升。
• 资本账户开放度测算为0.701，较2012年提高40%。
• 资本项目开放逐步推进，包括货币市场、债券市场、外汇市场等。

推动人民币国际化的抓手

1. 深化金融供给侧改革：增强金融服务实体经济能力，提升企业竞争力。
2. 扩大金融市场开放：推进直接投资，改善外商投资结构。
3. 加强金融基础设施建设：注重“硬件”和“软件”并重，提升支付、交易、结算效率。
4. 完善宏观审慎管理：防范跨境资本流动风险，协调政策工具。
5. 加强国际协调合作：处理与美元等主要货币的关系，营造稳定外部环境。

2018年人民币国际化大事记

• 1月：巴基斯坦、日本、阿联酋、中国银行间市场等均开展人民币相关业务。
• 3月：CIPS二期投产，原油期货挂牌交易，人民币纳入彭博指数。
• 4月：中哈、中巴、中菲、中越等多国开展人民币结算和互换协议。
• 5月：A股纳入MSCI指数，瑞士银行成为首家控股中国证券公司的外资机构。
• 6月：中俄人民币基金公司成立，上海自贸区发布25条金融开放政策。
• 7月：哈萨克斯坦、越南、匈牙利等国使用人民币结算。
• 8月：中哈、中马、中英等签署本币互换协议，人民币交易市场扩大。
• 9月：富时罗素宣布将A股纳入其指数，人民币债券列入观察名单。
• 10月：中国与日本、英国签署本币互换协议，委内瑞拉使用人民币结算。
• 11月：中国与越南、印尼、菲律宾等国开展人民币跨境结算和互换。
• 12月：港珠澳大桥使用人民币结算，匈牙利发行人民币债券。

总结

人民币国际化是中国经济崛起和全球格局变迁的体现，是市场主导与政策推动共同作用的结果。随着高质量发展和高水平金融开放的推进，人民币国际化指数稳步提升，人民币在国际贸易、金融交易和国际储备中的地位逐步增强。尽管面临诸多挑战，但人民币国际化仍处于稳步上升阶段，未来将更加依赖市场力量，并向更加成熟的阶段发展。