20211213-华联期货-油料周报_12月USDA报告中性_豆粕价格长线偏空_4页_521kb

豆粕市场周报总结

核心内容

本报告由研究员邓丹撰写，分析了2021年12月USDA报告对美豆及豆粕市场的影响，以及国内外豆粕供需、价格走势和库存变化情况。报告指出，12月USDA报告未对美豆数据进行调整，整体中性偏空。国内豆粕市场在短期受到生猪出栏高峰期和南美天气不确定性的影响，价格有所上涨，但长期来看，全球大豆供应趋向宽松，美豆价格偏空。

主要观点

• USDA报告中性：12月USDA报告未对美豆供需数据进行调整，美豆库存、出口、产量等数据与上月持平。
• 短期需求冲击：12月是生猪出栏高峰期，对豆粕短期需求形成冲击，但饲料企业积极采购现货及近月基差，市场成交良好。
• 长期供应宽松：全球大豆供应趋向宽松，美豆价格长期偏空。
• 南美天气关注：12月需关注南美主产区天气，若正常，美豆或承压。
• 国内需求变化：随着小麦和玉米价差扩大，小麦在饲料中的替代优势减弱，部分饲料企业增加豆粕用量，带动需求。

操作建议

• 操作策略：建议豆粕逢高做空为主。

关键信息

价格走势

• 上周国内豆粕价格继续上涨，沿海区域油厂主流价格在3430-3490元/吨，较上上周上涨30-70元/吨。
• 美豆价格因USDA报告中性及南美天气不确定性而延续阶段性底部区间震荡。

供应情况

• 国外：12月USDA报告数据显示，美豆库存、出口、产量与上月持平，全球大豆库存和产量均有所下调，南美大豆产量预计稳定。
• 国内：上周全国主要油厂大豆实际压榨量为191.34万吨，开机率为66.51%。全国港口大豆库存为390.69万吨，同比减少24.7%。

需求情况

• 上周豆粕市场成交87.17万吨，较上上周增加0.82万吨，增幅为0.95%。
• 周度提货量为142.82万吨，环比减少9.06万吨，减幅为5.97%，但同比增加1.31万吨，增幅为0.91%。
• 饲料企业库存天数为10.34天，较前一周增加0.84天，增幅为8.85%。

重点关注及风险因素

• 国外疫情情况
• 南美豆主产区天气
• 进口大豆到港量
• 中美贸易关系
• 国内非瘟情况

研究员承诺

邓丹研究员承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，报告内容清晰准确地反映了其研究观点，且不因本报告中的推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

免责声明

本报告仅供关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。报告中的资料及其来源被认为是可靠的，但不保证其完整性和真实性。本报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。

联系方式

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